Lipson.Thinking(s) 2009.10 (立普生這麼想)

投資學就是如何使用金錢的一門科學

投資、儲蓄及消費是經濟體三大活動要項，也是個人(或企業)財富的三個流向。
不管投資or儲蓄都是消費的一種「遞延」，犧牲一時的消費，期望帶來往後更大的消費可能。可以說「消費」才是經濟活動最終極目的，也就是如何使用金錢對財富產生關鍵性影響力。

巴菲特：投資的關鍵在公司的競爭優勢，而最重要的是它的優勢可維持多久？公司的產品與服務若有寬而牢固的保護，就能帶給投資人利益。

由「怎麼用錢」就可清楚看出其投資特質為何？
可以分成三種花錢的人：1) 把一元當一元使用的人 2) 把一元當十元使用的人 3) 把一元當一毛使用的人。
第二項才是優良投資人的人格特質，對資本管理而言，一元的十年可能就是十元，對待一元的態度就知道以後能不能變十元的重要觀察點？
所以，投資是門金錢使用的學科，是一門如何犧牲享受遞延消費，讓金錢能滾動累積增值的經濟(商業)行為。

如果您想學「投資學」，可以先學習如何善用每一塊錢開始喔！

　

Lipson.Thinking(s) 2009.09 (立普生這麼想)

投資的耐心耐性耐力

Berkshire Hathaway投資的富國銀行、US BanCorp及美國運通都避開高風險的次級房貸業務，S&P同期的銀行指數下跌-60%，但巴菲特是最大股東的這兩家銀行卻是上漲+2%。
近二十年來，Berkshire Hathaway平均ROI 21%，S&P500指數是12%。

佛瑞斯(Mairs&Power.CEO)：巴菲特投資致勝的秘訣，總歸一個字就是「耐心」。巴菲特有的是本錢，耐心等待獲利，其他投資人卻未必能如此。

投資關鍵是時間(Time)而不是時機(Timing)，時間要夠長才能累積巨富。
短時間掌握價格高低的買賣(Trading)收益，遠低於長時間持有價值企業的投資(Investing)收益。
巴菲特的方法與其他基金公司或投資機構最大的差別在於，他對這Berkshire Hathaway這家公司的完全主控權，他不必也不接受任何其他股東(合夥人)對他指指點點。巴菲特說：如果我在專心作畫，有人走過來說good，我會很高興；有人走過來說 not good，我會叫他走開。
因為絕對專注而產生的巨大耐性，確實是巴菲特投資的秘訣喔！
試問我們有誰能長達十年研究某家公司，而還沒有採取買進動作呢？

凡事盡心盡性盡力，投資是需要高度身心靈3 for 1結合的商業智慧喔。

　

Lipson.Thinking(s) 2009.08 (立普生這麼想)

投資經常是聰明反被聰明誤

有位投資家(麥嘉華)說，亞洲國家的銀行因為「太笨了」，沒有牽扯到太多複雜的金融資產，所以在金融海嘯中僥倖躲過一劫。
冰島就是太聰明了，才會淪為這場風暴中第一張倒下來的政府。冰島銀行的作法與Lehman投資銀行一樣，財務槓桿驚人。
冰島人口三十萬，政府外債規模是GDP的12倍，2007年冰島政府還是全球各國政府學習看齊的對象呢？

尼采(德國哲學家)：沒有真正的事實，有的只是詮釋。

「事實」不一定是「真相」！
就像股票價格不一定是公司價值一樣。
有些成功的「事實」，也不一定是我們應該學習的對象。
就好比有些人很能預測價格，但這並不是投資的本質喔？
投資不是在比誰輸誰贏，也不是在比價格猜測。
那些太執著於價格，以為「價格」才是「事實」的人，很可能聰明反被聰明誤喔？
心有別人(Consideration Others)是「聰明」與「智慧」的最大區別，前者可能高估自己低估別人，金融災難就是這樣才發生的。

只有聰明是不夠的，有才但是無德的企業經營者對社會傷害很大的。

　

Lipson.Thinking(s) 2009.07 (立普生這麼想)

有時花錢就是賺錢！

2008 Crash後，各國政府鼓勵消費。日本率先推出消費券，台灣第一個跟進。
國家GDP形成都是來自：民間消費、民間投資、政府支出及國際貿易，對整體國家而言，鼓勵民間消費確實能提高GDP。
個人節儉是美德，國家節儉則不一定是德政。
以色列的死海與加利利海的水都是來自約旦河，前者因為水有進不出，一片死寂草木不生；後者水有進有出川流不息，形成流奶與蜜的人間仙境。

孫子：不爭之爭，天下之交；不養之養，掌天下之權。

企業省錢不一定能降低成本，有時花愈多反而賺愈多？
另一種聰明的國家政策是鼓勵民間投資，利用對長期持有證券的稅務抵減，刺激國人購買優良企業的股票or公司債。也可以針對創新事業減免或補貼，引導國人建立自己的永續事業。
投資是資本運用也是花錢的經濟活動，但是經由經營者的努力，事業可以成為賺錢的機器，對社會國家提供價值與貢獻。

經濟理論經常是一體二面且相對形成的，有時要賺錢就需要先花錢，有時不花錢才是真賺錢，商學迷人的地方也就在這裡啊！

　

Lipson.Thinking(s) 2009.06 (立普生這麼想)

投資要領只有一個，那就是利上滾利(Compounding)。

金錢會隨著時間以某種速度不斷滾動，這就是小錢變大錢的投資要領。
偉大的投資家看待小錢與看待大錢同樣重視，這一點是我們大多數投資人很難做到的。因為小能成其大！面對小錢的態度是往後是否累積大錢巨富的關鍵。

巴菲特：假如1元在幾年後會變成10元，那麼1元和10元是相同的。愈早開始存錢投資，愈早利上滾利賺更多的錢。

良幣的重要定義就是，指那能產生利上滾利效應的金錢！
Good money is compounding money.
如果您金錢使用後能對自己或別人產生利益，那麼您就是良幣持有人。
反之，如果因為金錢使用帶來自己或別人的傷害；或雖然有利，但弊遠大於利，您的金錢就是劣幣。
Lipson的意思不是要我們小氣不花錢喔！
而是說要學會「如何花錢」才能真正學會「如何投資」。
讓我們花出去的一塊錢，產生十塊錢的複利效益，這正是投資的真正內含。

能產生「利上滾利」的錢，再多也應該花。良幣對人類對社會的貢獻千百倍於劣幣，持有很多劣幣的人不是富裕的人，也不是金錢的主人。

　

Lipson.Thinking(s) 2009.05 (立普生這麼想)

好公司吸引好股東

新的投資學理論有「股東行東主義」，強調股東可透持股投票影響公司經營決策，或以買進or賣出股權來表達對公司的信賴支持or討厭唾棄。
企業也會成立「投資人關係部門(IR)」，盡心吸引好的股東，讓投資人更瞭解公司價值及營運計劃，進而產生歸屬感，增加持股忠誠感受。
物以類聚，相同價值觀的股東，也會形成該公司不一樣的「股性」。

王偉忠(電視製作人)：我一直相信好的藝人必然多情，多情才能隨時融入新的角色，而每個角色都是一段新的人生，有些角色不能演，必須要「感受」「體會」。

好公司的股東與壞公司的股東不太一樣，這就跟好公司的員工或客戶，與壞公司的員工或客戶不一樣是相同道理的。企業經營者很重要的職責之一就是吸引好股東投資該公司，好股東的特性是：資金來源穩定、以事業主的角度長期支持鼓勵經營團隊、不會隨著市場股價波動買賣持股。好股東看重公司的價值，尊敬公司經營者，喜歡公司提供的商品及服務，以擁有該公司股權為榮。

好股東對優良企業的資本結構有很深遠的影響！想想如果您的合夥人，公司大賺時，急著分紅配股；公司賠錢時，急著出脫股份，這樣的股東對經營者是阻力不是助力喔？

　

Lipson.Thinking(s) 2009.04 (立普生這麼想)

如何理性面對市場波動

愛的投資法(Love Investing)主張四個G：Good Money(良幣)、Good Company(優良企業)、Good Person(才德兼備經營團隊)及Get rid of Market(忽略市場波動)。對投資人而言，第四個G最難做到。
資本市場每天的報價波動，仍然深深影響著投資人的決策思維及投資行為。
「市場」這部份是涉及人性最深，最不容易冷靜理性面對的挑戰。不管智商多高、學問多麼淵博，仍然難逃資本市場強大的影響力量。

斯賓諾莎(荷蘭哲學家)：對於人的研究，可以像對雨、對雷、對電的研究一樣理性客觀嗎？

斯賓諾莎的科學精神也適用於資本市場研究，絕對的理性，不必對人or市場有過高or過低的期望，不必對市場生氣or憂慮，不加入太多自己主觀的、不理性的、不科學的判斷。
Lipson建議契約客戶平常不要每天查看股價，只要每週看一下即可，除非正在集結(Building)部位 or回收(Return)持股。

市場是買賣交易的平台，市場不是您的老師、也不是您的敵人or朋友。
買賣雙方透過供需力量形成價格及數量，反應參與者對公司的主觀判斷。 

　

Lipson.Thinking(s) 2009.03 (立普生這麼想)

健康第一，快樂第二，成功第三。

在王品想要升店長，就要通過三鐵考驗(泳渡日月潭、登玉山、單車遊寶島)。
老闆的心是企業文化的關鍵，戴勝益還是抱著「能走就不坐」的儉樸生活哲學，天天背著背包搭著高鐵南北巡店。他每天一定走一萬步，平常不交際不應酬，每天的工作就是思考和寫作。他每天花六小時觀察思考，再把想法寫下來傳達給高階主管。

戴勝益(王品集團創辦人)：健康第一，快樂第二，成功第三。

王品集團年營業額近50億，雇用近5000名員工。當科技及金融業大手筆尾牙停辦時，王品把員工聚集台中體育館，欣賞精心計劃的表演節目及嘉年華會般活動，有員工說「在王品工作真的很幸福，真幸運當初選對公司」。
進十年來，年輕學子一心想進高科技或投資銀行業，追求高配股高報酬的工作。但有些有心的年輕人，成功的經營流通業及餐飲業。這也讓投資人瞭解到，事業的本質在貢獻及價值創造，科技高不高，學問大不大，不是事業經營的主體。
Lipson一直質疑，用金錢真能吸引好的人才嗎？

統一超商•徐重仁、王品•戴勝益都是台灣服務業的典範，也證明台灣企業不只有製造業思維，服務業企業文化已逐漸紮根茁壯。 

　

Lipson.Thinking(s) 2009.02 (立普生這麼想)

幫助別人，成長最多的卻是自己。

這句話也是我的心情寫照吧！擔位企業顧問多年，一直堅信「有一流客戶才有一流顧問」，對於有任何投機念頭的企業客戶則完全排出在外。
就像巴菲特開始他的合夥事業時的體會一樣：聽得懂的人，五分鐘就聽懂了；聽不懂的人，講五年也一樣聽不懂。
企業經常很辛苦的賺進一些錢，但是經營者沒有正確的觀念，投機賠光盈餘，甚至動用公司的營運資金，將侵蝕企業永續經營能力。台灣企業大多數是辛勤努力的經營者，由於外在金融環境不正確誤導，以為easy money容易賺，一步步陷入風險而不自知。

證嚴法師：人生真正的財富，在於行善。

原本我的想法也跟大多數企管顧問一樣，認為自己沒有能力影響經營者思維，除非經營者自己體會，資本顧問講些甚麼他(她)們是聽不進去的。
但是2008 Crash后，Lipson有了不一樣的想法，身為企管顧問的我，是否也有責任影響企業經營者？讓他(她)們瞭解投資與投機的差異？減少投機風險，甚至停止投機行為。

如果企業經營者能體認投資與投機的不同，將其資本配置在增加價值而非增加風險的經營上，投資資本將形成good money，讓財富累積有善的循環。

Lipson.Thinking(s) 2009.01 (立普生這麼想)

今天你所做的事情，將決定以後的你。

巴菲特的精靈寓言：十六歲的時候，我心裡只有兩件事，女孩和車子。和女生交往不是我的強項，所以我把心思放在車子上。有一天一個精靈現身在我眼前，告訴我「華倫，不管你選甚麼車，我都給你」，我高興問道「有甚麼附帶條件嗎？」，精靈回答「只有一個條件，這是你這輩子得到的最後一輛車，你得用上一輩子」。我會選出我要的那輛車，但既然知道我必須用這輛車一輩子，您想我會怎麼對待它？我會研讀五遍操作手冊，絕對會把這部車停在車庫裡，稍有一點凹痕或刮傷，一定馬上修補好，以免鏽蝕，我得非常細心照料它啊！

巴菲特：今天你所做的事情，將決定十年、二十年和三十年後你的心靈和身體是甚麼狀況。

您的身心和這輛車沒兩樣，你只有一顆心和一個身軀，必須用上一輩子。如果不細心照料，四十年後你的身子將會成不能使用的車子。
今天您的投資決策，必將影響十年後您的財富狀況。每天的商業心思及投資念頭都要細心照顧，有任何偏差、邪惡想法都要勤於修改及刪去。

金錢就像人們心靈的精靈，金錢運用(事實上就是投資)就像精靈給的需要用上一輩子的禮物，只有真心照顧愛護才能不斷運轉，持續翻滾累積財富。