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EIM.Lipson 立普生企業投資管理(Enterprise Investment Management)

 


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立普生觀點 (Lipson Perspective)第二十 五頁
 

Lipson.Thinking(s) 2009.110 (立普生這麼想)

不是只有失敗才是考驗,成功也是一種考驗喔!

對經營者而言,事業可以說是其生命的道場。對投資人而言,資本市場也是提升心智的修煉場。如果投資成功,但是人生失敗,真的是很大的遺憾;就像是能力高強,但是心念沒有提升一樣可惜。

吳清友(誠品書店創辦人):生命在事業之上,心念在能力之上。

投資就是風險管理的過程,失敗的挑戰能激發學習克服困難,成功的出現反而可能伴隨巨大錯誤,導致投資損失慘重。
對投資管理而言,投資成功是最差勁的老師,反而不需要害怕投資失敗。失敗困難大多可以努力克服,成功誘惑卻很少人能真正超越。

不管成敗,都可以視為生命必修課程。成功更要謹慎謙虛,成功所面臨的考驗不下於失敗喔!

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.109 (立普生這麼想)

外顯而易見的,可能只是冰山一角?

企業管理假設:企業80%是內藏的,20%是外顯的。其中外顯部份,80%是隱而未見的,20%才是顯而易見的。所以,企業外顯而看得見的部份,只有4%而已,其餘96%都需要投資人長時間用心觀察,體會感受才能被發現的。

立普生(Lipson):如果投資人只以那「看得到的」做投資決定,那是很不足的。

股票投資的核心是公司分析,公司分析的主體是企業。對企業的瞭解愈完整,愈可能採取正確的投資策略,很多錯誤投資都是因為對這家公司瞭解不夠。
投資也是一種發現企業之旅,投資人像個實驗室裡的科學家,在商業環境中觀察→思考→研究公司,不斷地循環下去。

有人好奇巴菲特為什麼做一個重大投資決定,只要十分鐘?而忘了他觀察思考研究那家公司可能至少有十年時間。

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.108 (立普生這麼想)

我自己做得到嗎?

有一位很有智慧的媽媽(網路作家•中等生)的反思:「我要求小孩的,我自己先做到了嗎?」 讓我很感動。
阿呆也深刻反省:我要求客戶的,我自己做得到嗎?寫的顧問報告、講的投資道理,我自己做到了嗎?

立普生(Lipson):有時候,投資的「行」千百倍困難於投資的「知」。

對投資管理而言,知道不表示做到!即使是資深顧問,也只是個不斷努力的學習者啊!投資不但學不完,做到更是沒有想像中容易。就因為做到很難,所以投資致富者沒有想像中多,財富的金字塔裡是「做到的人」不是「知道的人」啊!

立普生這麼想(Lipson Thinkings) 與其說是經驗想法的分享,不如說是告誡自己的話。每次重覆閱讀時,也學著自問:我做到了嗎?

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.107 (立普生這麼想)

嚴格的態度,腳踏實地去執行,才有改變的可能。

「改變」不容易啊!想想個人習慣改變經常一再失敗,企業改變也多數以失敗收場。這也是優良企業與普通企業很大的分水嶺,普通人才與優秀人才也從這個點分出差異,能夠不斷反省改善自己的才是「好人才」「好公司」。

宮崎駿(日本動畫大師):這個時代所面臨的問題,有許多是難以解決的。並不是傾聽他人的意見就有解決之道,而是必須以嚴厲的態度,腳踏實地去執行,才有改變的可能。

投資為什麼會一再失敗呢?一再重覆錯誤的投資決策?或許投資人心裡非常清楚啊!但是就是改變不了呢?立普生(Lipson)認為這就是「決心」與「實行」的問題,前者要有嚴格的態度,後者需要踏實徹底的執行。

「徹底的做」與「做」的差距就是成與敗,我們做到了60%,還是100%呢?

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.106 (立普生這麼想)

投資學的「知識」「見識」「膽識」三階段修煉

「知識」研讀書本及用心觀察;「見識」把外在的別人的知識內化成自己獨有的見解;「膽識」不只知也起而行,有膽識面對苦難忍辱精進。知識->見識->膽識三階段生命智慧提升,日本人稱具備這種品格的人為「懷珠抱玉」。

安國正篤(日本哲人):每個人必須依知識、見識、膽識三個階段來提升修煉自我的人格。

「懷珠抱玉」真的是企業經營者或投資人養成的最高境界啊!立普生投資課程也是從公司分析,投資觀念方法開始學習;然後訓練學員吸引內化這些知識,形成自己的投資見解;最後是執行投資管理,建立自己的投資組合。自己去做、去體會、去經歷各種困難及挑戰,修煉成自己的投資智慧(膽識)

投資學是知識與智慧的結合體,投資學是「知行合一」的學問。

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.105 (立普生這麼想)

資本市場是個小宇宙

資本市場(股市或債市)在某個意義上是參與者共同意志(Willpower)的結合體,每個投資人或交易者都有其自己的意志,會影響其他人也受其他人影響,所以市場運作之複雜,影響變數之多,絕對遠超過我們想像!

老子:為學日益,為道日損。損之又損,以至於無為,無為而無不為。

市場小宇宙裡有隻看不見的手,對有些人或有些時候非常仁慈,對有些人或有些時候變得非常殘酷。小宇宙也是結合科學+藝術+哲學的三位一體,科學的物性、藝術的人性、哲學的神性,結合成資本運作的市場特性。
智慧投資人面對資本市場,就像面對大自然一樣,「謙虛面對耐心觀察」是唯一的好方法。投資過程就是不停止的學習,不間斷的選擇。

「為學」是加法,「為道」是減法;前者是觀察體會,後者是篩選抉擇。

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.104 (立普生這麼想)

懷疑或猶豫時,所做出的決定是危險的。

這時候什麼決定也不做,先給自己充分的思考時間。大多數人的錯誤都是大於100%,因為能「不二過」的人實在太少了。亞里斯多德認為:習慣就是一種重覆的行為,那麼「錯誤決定」正是大多數投資人的習慣之一?

P.Krugman(經濟學者):其實我是90%錯誤,但是別人則是150%錯誤。

面對懷疑猶豫時,先降低做決策的次數,或者先停止做任何決定,是不是更好呢?
不要小看「不做決定」的智慧喔!靜下心來再度觀察仔細思慮,先確認「問題」再想「答案」。巴菲特認為投資人「不必揮棒也能一直當打擊者」真是太好了,不管市常投出好球或壞球,只選擇您最有保握最有信心的球奮力出擊。

為什麼懷疑或猶豫時不投資呢?因為這時您的信心是不足的,不可能真正作資本投資(Capital Investment)(數量多、金額大且時間長)

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.103 (立普生這麼想)

金錢不是位慈悲的主人,但可能是位能幹的僕人。

金錢觀念是商學院更是投資學的核心,金錢的源頭是慾望,金錢的體現是物質,前者是「心」後者是「物」。金錢的有效運用及面對金錢嚴謹態度,是決定您是它的主人還是僕人的關鍵喔!

L.Rellaway(英國作家):幾乎每個人都會得到應有的(報應),只要等得夠久,每個壞老闆(壞公司)都會露出馬腳的。

資本市場更是金錢的平台,參與者全體對金錢運用的觀念及方法,才是驅動市場的主要原因。智慧投資人體會到這層道理,所以市場報價起伏不會有很大的情緒變化。能絕對掌控自己金錢的人,一定會是位成功的投資人。

有人把金錢當成主人,有人把金錢當成僕人;有人視金錢為目的,有人視金錢為手段,也只有您自己可以作選擇喔!

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.102 (立普生這麼想)

人間雖不如所願,也不要對人性失望喔!

善良與邪惡就像大自然的光明與黑暗一樣,黎明前的夜最黑暗,沒有永遠的黑夜,也沒有永恆的白晝。生命不可能常如所願,生命也不會毫無生路。

焦元溥(音樂學家):人間雖然不如所願中善良,但也未必就那樣邪惡。我們需要冷靜理性,保持警醒批判,但並不意味要對人性失望。

投資人不應該對人性要求太高,但也不必對人性感到失望。人性就是黑暗與光明的雙螺旋,複雜的交錯組合,資本市場更是所有參與者人性的大集合體。
所謂天就是黑夜加上白晝,資本市場也像宇宙一樣天行運作。智慧投資人不抱怨夜的黑,智慧投資人知道晝的盡頭;欣歡旭日東昇,也感動落日餘暉。

金融海嘯世人普遍承認這都是「人性」使然,但是人性不只有黑暗邪惡一面,人性也有光明良善一面,就看我們如何去「啟發驅動」呢!

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.101 (立普生這麼想)

看到別人好,您會嫉妒還是會祝福呢?

嫉妒是人類的天敵,很多人擔心自己犯小人?事實上,心裡有個最壞的小人,那就是「嫉妒」。 對別人的好事好物,羨慕但是嫉妒,實在是對自己非常大的傷害喔!為什麼呢?嫉妒別人的好事()就是在內心裡排斥這些好事()接近您。嫉妒別人的好就是個小人;能真心祝福別人的 好才是個大人。

韓國俗語:看到堂哥買地,肚子就不舒服。

投資是一種企業繁榮的參與及富裕的分享,投資是一種祝福而不是嫉妒,好投資人不是個會嫉妒的人。立普生(Lipson)有個小體驗,可以試著問問自己:當看到別人投資成功,您會不舒服嗎?很誠實的回答這個問題且深入思考,您會發現有很多投資問題就藏在裡面!

「讚美祝福」吸引更多好人好事好物,「羨慕嫉妒」排斥好人好事好物親近您。