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EIM.Lipson 立普生企業投資管理(Enterprise Investment Management)

 


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立普生觀點 (Lipson Perspective)第二十 九頁
 

Lipson.Thinking(s) 2009.150 (立普生這麼想)

評等公司(Rating Company)不能幫您做投資決定

為什麼沒有人(機構)可以幫您做投資決定呢?您可以深入想想,有人可以幫您「戒煙」或「減肥」嗎?只有您自己可以做到吧!

巴菲特:我不必靠評等公司來做投資決定,我不認為應該由Moody’sS&P或者任何人來告訴我們公司的債信。

投資對於投資人,有點類似我們面對的減肥或戒煙一樣,道理每個人都懂,「該減肥了」的決定也不難下啊!但是難就難在「執行」?知道但很難做到?投資是您(公司)自己要做的,成敗也是一分耕耘一分收穫喔!

親愛地投資朋友,不只是評等公司喔,應該說沒有任何投資機構(不管它有多麼權威)可以幫您做投資決定!

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.149 (立普生這麼想)

真正的幸福是「付出多少努力、獲得多少」

想要獲得多少,就先付出那麼多吧!佛學上用「業」來解釋因果法則,「事業」的業也同樣離不開這個法則。企業種什麼因、得什麼果!沒有人(企業)是絕對幸運or不幸的,您做什麼,您得什麼。

許文龍(CMO創辦人):將員工請過來,就要照顧人家一世人。真正的幸福是,付出多少努力,獲得多少。

有人誤以為投資賺的錢是Easy Money,這實在是很大的錯誤喔?整過投資過程,投資人內在煎熬、外在誘惑,絕非外人所能體會想像。如果以為投資就是很多錢買進股票,然後高價賣出輕鬆賺取價差?那絕對不是「投資」喔!

真正的投資也應該是「付出多少努力、獲得多少報酬」吧?

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.148 (立普生這麼想)

別把時間浪費在預測股市行情上喔!

股市是人心與事件相互影響的地方,股市波動才是常態,穩定(價格)的股市,基本上是不存在的。巴菲特指出,在某個意義上股市很像個賽馬場,預測行情的人很像是把時間用在分析其他賭馬者下注的情況,而不是花在分析賽馬本身。

A.Kustolany(德國投資家):會影響股市行情的,是投資大眾對事件的反應,而非事件本身。

同樣地,也別把時間浪費在預測產業景氣、商品報價行情上!這是絕對超出投資人能力範圍的?經營者無法正確預測行情,投資人也一樣做不到啊?我們常聽「消息面」,就是事件導向(Event Orientation)投資思維。股價確實會受到事件影響,至於怎麼反應?實在是沒辦法正確預測啊?

老子說,「不知知病矣」。智慧投資人知道自己什麼知道,什麼不知道。

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.147 (立普生這麼想)

投資學智育較少,德育較多。

投資學屬於財務(理財)素養(Financial Literacy)的一部份,簡單講就是有關人與錢的關係的實證研究。人有人性,錢也有錢性(金錢的本質),人性與錢性的結合形成理財素養。就像文學、藝術素養一樣,投資學的德育仍然是最難學的部份。

莎士比亞:年輕時,總以為金錢非常重要;現在老了,才體會到這是真的。

我們可以深入思考:如果世上金錢都跑到不好的人身上,後果將不堪設想吧?不是說好人才能有錢?只是不好的人有錢,對我們的影響是不是很大呢?金錢一定會流向「善用金錢的人」手上,這個善用者如果只想到自己不考慮別人,該如何?

多數人誤解投資學是「智育」較多(動腦、鬥智),少數人瞭解投資學是「德育」較多(修身、養性)

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.146 (立普生這麼想)

投資就是生活,生活就是投資。

台灣興起「理財教育」,教育部想將理財素養(Financial Literacy)植入中小學教材裡。讓「量入為出」「投資自己」等良好財務觀念,儘早讓小朋友瞭解學習。這實在是件好事啊!教育就是生活,理財(或投資)也是生活啊!

杜威(美國教育家):生活就是教育,教育就是生活。

2008 Crash后,美國聯準會組織一個理財聯盟,主要宗旨是三件事:投資自己、儲蓄習慣、正確投資。立普生(Lipson)對於其推動「投資自己」的智慧,非常非常認同。不管公司或個人,願意(優先)投資自己的,都是未來成功的關鍵啊!有些老闆一個晚上可以花很多錢應酬,卻對學習(精進)吝於投資自己呢?

好生活引導好投資喔!(Good life invokes good investment)

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.145 (立普生這麼想)

什麼時候該進行投資計劃呢?

顧問阿呆會被問到:什麼時候可以開始投資呢?這真是個大哉問啊!就好像學生問,什麼時候可以參加考試呢?老師一定反問:您準備好了嗎?這準備可能是十年寒窗苦讀喔?所以,何時可以投資?很難回答喔!

巴菲特:諾亞不是在已經下大雨的時候,才開始建造方舟的。

或許是阿呆真的比較呆吧?總認為還是「充份準備」後再來投資比較好?當然先少量逐步嚐試投資,也是個不錯的方法。至於什麼是充份準備呢?這可以包括二部份,外在準備:有餘裕的資本、學習瞭解及分析公司;內在準備:心靈要先富起來、具有良善貨幣(good money)的觀念。

可能的答案是:隨時做好準備(Always Prepare),時間不等人喔!

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.144 (立普生這麼想)

謙卑面對股市的不確定性

2009巴菲特在致股東的信上坦承自己犯下重大投資錯誤,他指出最蠢的是在國際油價接近空前新高的時候,Berkshire Hathaway還大量買進石油生產商 Conoco Philips的股票,而完全沒預料到油價/股價接下來竟跌得又深又猛。

巴菲特:我及孟格(副董事長)都不可能在幾年前就預測股市的漲跌,經濟現在是一片混亂,但這個結論並不能告訴我們股市會漲或跌。

投資的不確性,正是其讓人著迷且精彩之所在吧?股市不確定才是「常態」,確定的股市反而是「非常態」。面對無常,投資人只能謙卑,虛心學習吧!

一個人如果說在投資上不會犯錯,他就是在說謊。巴菲特是位誠實的投資家,很值得我們尊敬及學習喔!

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.143 (立普生這麼想)

「整潔」是企業的紀律表現

美國GE非常重視員工的辦公室清潔管理,規定員工每天回家其要把桌面整理乾淨。台灣Foxconn要求公司會議室擺設要井然有序;Lemel要求辦公室從內到外都要維持整潔,連桌椅都要對齊;王品餐廳櫃檯擺設都有詳細規定。

李焜耀(AUO董事長):辦公室整潔是內部管理的基本要求,這與潔癖沒有關係,而是紀律的一種表現。如果連這點紀律都做不到,那其他管理就更不用說了。

顧問阿呆有個小觀察,參訪公司時,整齊清潔的公司,真的是比較優秀的公司。髒亂的工廠,很少是賺錢的公司。整潔彰顯公司擁有紀律的員工,難怪日本企業會以5S(整理、整頓、打掃、清潔、紀律)作為企業競爭策略。

投資人可以觀察「公司的整潔性」,這也是找出好公司的方法之一喔!

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.142 (立普生這麼想)

不要忘記「人性」,其他的倒是可以忘記。

人性是什麼呢?人有時是良善的,有時是邪惡的;原本勇氣十足,剎那軟弱無力;時而理性冷靜,時而感性熱情;有部份願與人分享,有部份卻貪心獨得。這就是人,這就是我,這就是你,只要是人就有「人性」吧?

J.Ray(企業心靈導師):大多數人看著自己的現況說「這就是現在的我啊!」,那才不是現在的你,而是過去的你。

學習投資的人,什麼都可以忘記,千萬不要忘記「人性」。資本市場是眾多參與者人心人性的彰顯平台,你的、我的、我們的人性,都可以在市場裡清楚看到。

股性來自人性,股性形成市場特性。投資學就是研究人性、股性、市場特性的經驗科學吧!

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.141 (立普生這麼想)

人還是要敬畏些什麼?什麼都不怕的人是可怕的!

「敬畏些什麼」表示他()們相信不管做什麼,都會被看到被知道,這樣會產生一種內在無形的節制力量,甚至比外在法規、制度、規劃節制還有效。事實上,「人心」有時是最可怕的!「什麼人都不怕?」就是還沒體會到人心的可怕。敬畏天地、敬畏鬼神、敬畏人,不管是好人還是惡人都應該敬畏。

古諺:毋不敬,慎其獨。

顧問阿呆有個小觀察:那些說什麼都不怕的經營者,確實是屬於比較不可靠的經營者?其事業也是屬於不可信賴的企業?這跟宗教或信仰無關喔!

投資當然需要勇氣,但是勇氣並不表示不怕。對資本市場、對投資決策的「毋不敬」正是智慧投資人的具體彰顯。