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EIM.Lipson 立普生企業投資管理(Enterprise Investment Management)

 


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立普生觀點 (Lipson Perspective)第 三十頁
 

Lipson.Thinking(s) 2009.160 (立普生這麼想)

仍活在貧窮之中,只因為缺少了感恩。

為什麼「感謝的心」與「富裕」最接近呢?為什麼少了感恩將活在匱乏裡呢?顧問阿呆每每深思這個問題啊!一個對「已經擁有的」心懷感激的人,就像擁有支點的人一樣,可以撐起更多更值得感激的人事物。感恩也讓我們變成「帶正電的人」,這個正面頻率能夠吸引更多更好的人事物接近。

W.Wattles(美國作家):許多人以各種方式將自己的生活安排得很好,但卻仍活在貧窮之中,只因他們缺少了感恩。

如何進行每日的感謝練習呢?就先從感謝您的眼睛開始吧!「謝謝你,讓我能清晰閱讀這文章」;然後感謝您的電腦吧!「謝謝你,帶來這部落格給我」

台灣()是有錢了,但是台灣()是否富裕呢?「感恩練習」對智慧投資人真的很重要喔!

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.159 (立普生這麼想)

日常生活中顯而易見的事實,也可能是騙人的喔!

那些表現堅強的,可能是軟弱的;那些外顯錢財的,可能不是真的富有的。好得太過活了,一定大有問題?「顯而易見的」與「內含隱藏的」也不一定相同?
顧問阿呆很迷福爾摩斯,建議對投資有興趣的人,多多研讀柯南道爾的作品喔!

柯南道爾:沒有比日常生活中顯而易見的「事實」,來得更會騗人的。

「大家都這麼講、這麼想」不表示這是對的!事情的對錯是要時間才能證明的,對錯也不是靠講的,誰說得有理?誰的口才好誰就對嗎?您對是因為您的事實認定、邏輯推理正確,至於別人的推理是否跟您的一樣,實在一點也不是重點啊!

智慧投資人對那「外顯的事實」特別小心,對那「內含的事實」特別用心。

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.158 (立普生這麼想)

投資學習的基本功,閱讀財務報表。

如果您不是商學背景的投資人,又如果您是事業(單位)的經營者,顧問阿呆建議您再回到學校,選修基礎會計或財報分析課程。因為會計(財報)就像數學之於工程,是企業經營的語言。類似樂譜或舞譜,看不懂財報的投資人,其投資基本功還是不足的喔!

立普生(Lipson):投資分析可分為「質分析」與「量分析」,財務報表閱讀屬於後者,是投資人瞭解一家公司的基礎。

財務報表以金錢數據才記錄事業經營結果,財報是果不是因,我們無法由財報正確推測出未來的事業結果。

企業財報數據所內含的意義,才是投資人思索的重要素材(MOT)

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.157 (立普生這麼想)

我不知道他的名字,但是他是我們的兄弟。

多年來顧問阿呆喜歡到麥當勞(兄弟飯店後面)看看他,我不知道他的名字,他是麥當勞雇用的身心障礙人士。看著他敬業專注、盡心盡力清潔打掃,每每讓我非常感動。這裡常客他都會記住,如果久一點沒去,他還會過來跟我打招呼,詢問「好久沒來了呢?」。阿呆建議如果有空,可以去看看他工作、認識他,他不是「別人」,他是我們的兄弟啊!

大山泰弘(日本理化學會長):人透過工作可以感到幸福,因此企業原本是應該來提供員工幸福的場所。如果我們都珍惜「能工作」這件事的意義,人們可以找回生氣蓬勃社會的原本風貌。

日本理化學,50年來雇用50%身心障礙人士,他們的敬業態度,深深感染公司其他員工,這家幸福的公司業務蒸蒸日上,完全不受金融海嘯影響。

「公司以利益第一」是個很危險的觀念吧?「能幫公司賺大錢的人」,也要思考他都賺些什麼錢呢?花旗銀行很賺錢的Phibro能源部門(Hall),重要嗎?

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.156 (立普生這麼想)

在投資時,價格與價值一樣重要喔!

很好的公司,如果買進的價格太高,一樣是個失敗的投資吧!為什麼?因為買進的成本太高,彰顯付出的代價(pricing)太大,必然會加長回收期、降低投資報酬。

立普生(Lipson):企業價值很重要,買進價格也一樣很重要,好公司也要以好價格買進才是投資,這就是老子的「甚愛大費」的道理吧!

投資人有些是「價格導向」、有些是「價值導向」,前者強調「好價錢」、後者強調「好公司」。如果能先理性評估企業的價值,耐心等待以趨近價值的價格買進股票,是不是更好呢?

投資學的安全邊際(MOS)是價格與價值的差距,如果價格較低於價值則投資的安全邊際加高,預期報酬加大。但是,MOS的難不在「知道」而在「做到」啊!

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.155 (立普生這麼想)

在景氣不好的時候,要想到景氣。

近幾年BDI指數大漲,全球航商不斷造新船,2008 Crash后造成沒貨可載。長榮海運不跟隨同業搶造,反而是BDI大跌時,計劃建造10艘新船。

張榮發(長榮集團創辦人):在景氣好的時候,要想到不景氣。

投資人,好的時候,要想到不好的時候;不好的時候,要想到好的時候。
投資時,您就是企業的老闆之一,景氣是一時的,事業是永續的。

財團法人張榮發基金會,2008年創辦「道德月刊」,裡面很多感人的小故事,推薦讀者上網免費訂閱喔!www.foundation.evergreen.com.tw

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.154 (立普生這麼想)

市場(The Market)的道理都是相通的

市場的景氣與不景氣循環,就像我的們的工作(ON)與休息(OFF)一樣,生命就是一連串ON-OFF堆疊起來的,不可能永遠ON更不會都是OFF。企業面對不景氣,不是試圖忽視避免,而是預先準備面對才是啊!

嚴凱泰(裕隆董事長):人生有二件事是一定會發生的,就是死亡與睡覺,但我認為還有第三件事就是不景氣。

如果是一家好公司,市場(資本或商品)不景氣未必是件壞事。不景氣讓經營者更深入瞭解自己與企業的極限,困難反而是精進的好機會。智慧投資人不會擔憂市場不景氣,反而會擔憂企業不爭氣!

任何市場買賣的道理都是一樣,所以好生意人也可能是位好投資人喔!

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.153 (立普生這麼想)

您的投資計劃就是「商業機密」喔!

你的投資觀點、你的投資研究,甚至你使用的投資方法,都可以與人分享的。惟獨你的投資計劃(執行中或計劃中),絕對不要告訴任何不相關的人。

老子:魚不可脫於淵,國之利器不可示人。

你買什麼股票?買多少?這是商業機密(Confidential),像國之利器不可示人。這是商戰中的情報,投資部位就像兵力佈署,只能做不能說。

保密並不違反商業誠信原則,「沒有機密」的經營者,其事業是不能生存的。

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.152 (立普生這麼想)

投資可先從簡單的、容易的開始學、開始做!

企業投資最基礎的部份就是「公司分析」,立普生(Lipson)建議有心學習的人,先選出一家您最喜歡或最想瞭解的公司,從花時間收集整理這家公司的歷史文獻(Documentation)開始吧!由圖書館、網際網路甚至公司的IR部門取得公司的任何資訊(財報、經營者、商品服務、產業)

老子:天下難事,必作于易;天下大事,必作于細。

就從大量研讀著手吧!不只是數字(財報)還要非數字(經營)研究,對於有疑慮的數據可以進行調查(求證),對於看不懂的數據可以請教(詢問)相關人員。

「收集」「研讀」「調查」這都是瞭解一家公司的基本功喔!

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.151 (立普生這麼想)

投資的「研究精神」最是可貴

投資不是政治,不需要任何意識形態爭論。你不可能絕對的「對」,別人也不可能絕對的「錯」。特別是那些「有自己見解的人」的話,聰明的投資人會靜靜的聽細細的想,體會其中的道理。

老子:信者,吾信之;不信者,吾亦信之。

投資的研究精神也是立普生(Lipson)最在意的,投資學習態度就像珠寶商對鑽石一樣,對你的投資標的(公司或房地產)專注的深入研究,那些很微細的變化,也只有很用心的投資人才能觀察體會到。

投資學習是一種研究精神,您花多少時間研究這家公司呢?有人十年、有人十個月、有人不到十天,這勝負不就很清楚了呢?