Lipson.Thinking(s) 2009.210 (立普生這麼想)

投資的意義什麼？每個人都有不同的認定吧！

投資是以資本轉換成資產，預期該資產能有合理的收獲，或者預期該資產能有增值的可能。也就是說，如果資本投入後，該資產沒有收益或處於貶值狀況，那就不是成功的投資，也失去投資的意義了！

B. Graham：投資是做事業；W. Buffett：投資是做生意；J. Templeton：投資是做好事。

投資人是資產的擁有人；事業的經營者；市場的生意人。葛拉姆、巴菲特及坦伯頓三位是立普生(Lipson)很尊敬的投資家，他們認定的「投資」，是不是與我們很不一樣呢！

隨著投資時間的增長，對投資的體會也會加深。這有點像禪學的「見山是山、見山不是山」的感覺喔！

　

Lipson.Thinking(s) 2009.209 (立普生這麼想)

大多數人而言，最重要的投資是儲蓄(saving)，不是股票(Trading)。

雖然股票投資的報酬較高，絕大多數人還是不要涉入股市才好！政府每年近千億元的交易稅，台灣股市這麼高的週轉率，實在還不是一個穩健的資本市場啊！

P. Krugman：倫敦城與華爾街的多數行為都是「無益社會」的，托賓(諾貝爾獎經濟學者)主張對金融投機課稅，真是有先見之明啊！

就像不可能每個人都是生意人，投資也應該是少數人的經濟活動。巴菲特說得對，貪婪及恐懼一直都是市場的一部份，但是貪婪不能主宰市場，只有(正確)知識才能真正主導市場。

企業或個人是相似的，先學會「資本形成」「儲蓄」，再進行「資本運用」「投資」。兩者一樣重要，而且缺一不可喔！

　

Lipson.Thinking(s) 2009.208 (立普生這麼想)

投資經常是99%準備(Preparing)，1%行動(Playing)。

顧問阿呆看過兩種老闆反應，一種是投資時高興得睡不著覺；另一種是為了投資而輾轉反側。對於到底要不要投資？不知如何做投資決定？可以說是企業經常面對的經營問題之一。

巴菲特：對於投資決策，我常常是50年的準備，5分鐘的決策。如果你需要耗費很長的時間作投資(決定)，你可能是有麻煩了！

投資要很慎重、深思熟慮再下決策。但是如果因為投資而睡不著覺，正表示您對這個投資還沒有充分準備，還不到行動的時候喔？

對企業而言，投資的準備就是資本形成；投資的行動就是資本運用。對個人而言，準備就是儲蓄與研究；行動才是買進與賣出。

　

Lipson.Thinking(s) 2009.207 (立普生這麼想)

做一件事，一天不難，難在一輩子啊！

有一天，在一個盛大藝術展的記者會上，有人輕率大聲質問「你這剪報然後貼圖的藝術，三歲小孩也會啊？」，觀眾皆屏息以待，藝術家則平和的回答「你願意為了它剪一輩子嗎？」

A. Bolton(英國投資家)：做一件事，一天不難，難在一輩子。

您對待投資，是一天、一個月、一年還是一輩子呢？投資的成敗與其他事情的成敗，完全沒有不一樣的。努力一年怎麼可能跟努力一輩子的人比呢？即使是科學天才，如Edison、Einstein，對他們的研究也是付出一輩子的努力啊！經營之神，如松下幸之助、王永慶不也是一樣嗎？「您在投資上努力多久呢？」

投資可能有天才，但是努力更是重要！巴菲特說，五分鐘的投資決策，可能要花五十年的持續研究。

　

Lipson.Thinking(s) 2009.206 (立普生這麼想)

「知道」與「做到」的差距就是一番寒徹骨的親身體驗

生意(Business)的知道與做到完全是二回事喔！即使深入研究王永慶經營哲學，甚至因而拿到博士學位(PHD)，也只是知道而已？要做到王永慶精神的1/10甚至1/100都沒有想像中容易啊！

戴勝益(王品創辦人)：不經一番寒徹骨的親身體驗，永遠沒有東西是自己的，任何人都準備接受現實無情的考驗啊！

有人說生意不能教，只能學(Learning by examples)，投資也一樣喔！學習巴菲特投資哲學只是個開始，不管您多麼認真研究。資本市場的考驗是現實且無情的，沒有自己寒徹骨親身體驗，這「知道」與「做到」的差距何止千萬里啊！

投資(做到)一點也不容易，不是任何人可以輕易嚐試的。

　

Lipson.Thinking(s) 2009.205 (立普生這麼想)

先想再講(pre-talking)，說話的品質對生命的價值影響很大喔！

語言能力是人類智慧的重要象徵，人與人相處和諧與否，很大部份與這個人說話的品質有關。「快人快語」「想什麼就說什麼」，有點像一篇文章的草稿(Script)，如果沒有作些修辭校正，只怕別人會誤解甚至產生誤會。

立普生(Lipson)：可以自己練習看看，每句要向別人說出口的話，先在心裡自言自語(Talk to Yourself)。

顧問阿呆認為，有時候有些話，也可以只對自己說，根本不必說出口啊！「說」「寫」都是一種產出(Outputs)，只要是產出都會涉及品質問題。高品質的產生才有價值，低品質的產生是一種浪費。

每個人表達的方式不同，「先思考再開口」是一個很有趣的自我練習喔！

　

Lipson.Thinking(s) 2009.204 (立普生這麼想)

財富方程式 E=f(M,m)，企業價值等於人與錢的函數

自古以來，企業就是財富的集合體，雖然企業的型態有所不同，但是擁有企業就是擁有財富，幾乎是整部人類商業歷史的通則。企業是人才與錢財的組合，從擁有黃金、土地、勞力，到21世紀擁有智力，影響企業價值的主要因子(Critical Factors)，已由資本往智慧移動了。

許文龍(奇美創辦人)：如果你自己賺，可以賺100萬；如果請別人賺，只能賺50萬，你要選擇那一個？我選擇後者，何況聘請兩個人就可以賺100萬了！

市場(特別是資本市場)真是個鬥智又鬥力的地方，財力重要，智力更是不可少啊！如果商戰也是一種戰爭，那麼「無戰則無以成國」的定律也適合於企業吧！

聖經裡所羅門王求聰明智慧不求金子銀子，實在是一位很特別的君王啊！親愛的朋友，我們求「功名利祿」的同時，別忘了也求「聰明智慧」喔！

　

Lipson.Thinking(s) 2009.203 (立普生這麼想)

有兩種生意人：價格人(price man)及價值人(value man)

對於「名人」「名品」「名牌」「名校」甚至「名聲」… 智慧投資人都要很小心，顧問阿呆不是質疑這些「名」的價值，只是擔心它們「名過其實」，擔心我們為它們付出太高的代價(pricing)(可能是金錢or時間)？

立普生(Lipson)：價格與價值是一體的，價值重要，價格一樣很重要。投資人最需要注意的是，商品(資產)價格不等同於價值。

資本市場的參與者，有人價格導向，有人則價值導向；前者尋找好價錢，後者尋找好公司；B. Graham是前者的代表，P. Fisher是後者的代表。巴菲特曾說過，他的投資血液裡80%是Graham 20%是Fisher。

價格與價值就像腳踏車的前輪與後輪，就像投資人的左腳與右腳，一定要兩者保持平衡才能不斷前進喔！

　

Lipson.Thinking(s) 2009.202 (立普生這麼想)

不一樣並不表示不相等，能欣賞不同的方式才是重要的。

投資就是生意，做股票就是做生意啊！有那位生意人會認為他(她)不會做生意嗎？或者極端一點，很少有生意人真正信服其他同業的生意人吧？生意方法很難說誰的對誰的錯，投資方法是不是也一樣呢？

曾志朗(心理學家)：不一樣並不表示不相等，能欣賞不同的方式才是重要的。其實，不一樣指的是多樣性(Difference <> Deficiency , Difference = Diversity)。

顧問阿呆最怕碰到投資人相互爭辯股市行情或投資方法，投資只有適合自己的，沒有最好的。因為投資人本身及整個投資環境也一直在變化，今天的好明天也可能改變呢？

投資方法只有您的方法及我的方法，投資人要選擇自己的投資方法喔！

　

Lipson.Thinking(s) 2009.201 (立普生這麼想)

表面上對您好的、有利的，也可能正好相反喔！

思考問題時，可以由「點」「線」「面」「立體」多方面展開。如果只是表層淺短的思考，經常無法發掘問題深藏的根源。人性的弱點是，面對困難問題時，過度簡化原因、歸咎於別人，不願意花時間觀察思索，導致「問題」仍然層出不窮！

莊子：善吾生者，乃所以善吾死也！

同樣地道理，表面上對您不好的、不利的，也可能是幫助您、帶給您最多的。
智慧投資人培養自己「深思熟慮」的習慣，面對表相時具備「存疑」「反思」的思考力與判斷力。

您有多久沒問自己「為什麼」了呢？大多數人急於Know How？極少數人探索Know Why？