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EIM.Lipson 立普生企業投資管理(Enterprise Investment Management)

 


立普生觀點 (Lipson Perspective)第四頁


禮治的深思
回頭看看公司前五年的年報,答案就變得清楚了。
堅持努力、不放棄,更能讓人激賞。
「投資學」使投資人感受投資的真正意義
投資•必須從改變「一個人」開始!
不是老師,只是個老學生!
親愛的,神父不是神呢?
管理團隊的品質
海角七號了嗎?
2008.10.16巴菲特投稿紐約時報全文摘要
台灣的生意之子
我的公司
(My Company)
金錢的靈魂(The Soul of Money)
投資•知道是一回事,做到又是一回事。
學會獨立思考與懂得愛自己
學習區分投資與投機
投資學就是如何使用金錢的一門科學
投資的耐心耐性耐力
投資經常是聰明反被聰明誤
有時花錢就是賺錢!
投資要領只有一個,那就是利上滾利(Compounding)
好公司吸引好股東
如何理性面對市場波動
健康第一,快樂第二,成功第三。
幫助別人,成長最多的卻是自己。
今天你所做的事情,將決定以後的你。
投資管理的5G:良幣、好人、優良企業、好價錢、好事。
修補經濟斷橋,教育才是關鍵。
巴菲特是一部「學習機器」
金錢的主人
原諒別人,但不要忘記這件事。
(Forgive but never forget)
一旦失去理想,就是衰老的開始!
經營者千萬別「玩股票」喔
有福氣且令人感動的艾莉絲(Alice)老師(巴菲特的姑姑
)
當你和比你優秀的人在一起,你就會向上成長一些。
投資的手感經濟,慢工細活用手思考。


 

Lipson.Thinking(s) 2008.40 (立普生這麼想)

禮治的深思

近年來孔子思想逐漸受到哲學家重視,儒家的禮治觀念,有沒有可能會重新受到世人重視呢?
監察院長擔心監委沒有虎牙?藍綠政治鬥爭都要致對方於死地?21世紀新的國家領導人除了有「法治」觀念外,我們老祖宗2000多年前的「禮治」智慧,是不是可能是個好的國家治理方法呢?
真正無敵的是仁義之師,不管科技多麼進步,不仁不義的企業或國家,只能勝一時不可能勝一世。

孔子:道之以德,齊之以禮,有恥且格。道之以政,齊之以刑,民免而無恥。

幾世紀來企業經營從人治到法治,是否可進化到禮治呢?
禮的核心是仁義;法的核心是利害。
經營者習於思考:這對公司有利嗎?那對我有害嗎?
新的經營者應該思考:這樣符合禮嗎?非禮勿言、非禮勿聽、非禮勿視的準則,是不是可能典範再現呢?只講利害關係的經營者,不可能得到Stakeholder【客戶、員工、供應商、股東、住民、國人】的真心尊敬與忠誠支持。

如果能以「禮治」為核心,再圍成「法治」,最外圍「人治」,形成三個圓圈的公司或國家治理,是不是更週全呢? 

 

 

Lipson.Thinking(s) 2008.39 (立普生這麼想)

回頭看看公司前五年的年報,答案就變得清楚了。

閱讀公司年報(annual report)非常重要,特別是其中會計報表,如果您很用心還是讀不懂,別自責,這是經營團隊有意不讓您知道,對看不懂其財報的公司要拒絕投資!還有要特別小心那高唱未來收益及預期大成長的公司,沒有人能預知未來,那位CEO自稱有此本事就不值得您信任,對喜歡講大話的公司要拒絕投資。愈簡易明瞭的公司年報價值愈高,內含太多高科技、財務工程高深用語的年報,都非常值得懷疑,真正懂的人應該能以淺顯的話讓別人也懂。

巴菲特:我讀我喜歡的公司的年報,回頭看這家公司幾年前的年報,也看其競爭同業的年報,這是我主要的投資資訊來源。

投資人確實需要大量閱讀所投資公司的有關報導,但是要判斷該Report的屬性,事實(Facts)部份很重要,但意見(Opinions)部份就別看得太重要。
很多所謂市場專家對某家公司的看法,都只是個參考,沒有任何絕對性權威。這些專家不比您知道得多,Lipson也懷疑對這家公司,他們是否比您自己還用心。

特別注意管理者對未來的策略,拿來與現有的計劃作比較,觀察其實行(Implementation)的現況?其策略是否一致?原有價值是否偏離? 

 

 

Lipson.Thinking(s) 2008.38 (立普生這麼想)

堅持努力、不放棄,更能讓人激賞。

日本賽馬界知名的「春麗」,雖然比賽中經常最後,但仍努力不懈,從未因為輸而失去奮力向前的動力。牠一直都是全力以赴,未因殿底而放棄,總是精神抖擻抬頭昂胸。春麗精神已成為日本人的精神楷模,很多日本人為牠著迷。

愛默生(美國哲學家):只有在天空最黑暗的時候,我們才能看到天上的星星。

一般人可能誤解「投資」,以為只是金錢遊戲,沒有真正的學問,不過是買賣價差,賺的是easy money,對社會沒甚麼貢獻?
事實上,投資也跟事業經營一樣,需要堅持努力,不放棄目標,不停止的改善精進管理與技術,才能真正成功。
如果你抱著遊戲的心態入市,市場裡看不見的那隻手,對你的處罰可是會很殘酷的。我們說,現實也有它合理的一部份?市場參與者不用心不認真,怎麼可能會有好成績呢?
春麗精神真的很讓Lipson感動,沒有血淚汗流那有歡喜收割呢?
一般人以為市場報價高低價差可以賺錢?這實在是一種非常天真的想法喔?當「天真」碰到「現實」,這遊戲真的一點也不好玩呢!

跌倒了,沒有關係;爬不起來,就會有人看不起你!
個人or企業跌倒或面臨困境時,正是檢驗其品格高低的好機會。 

 

 

Lipson.Thinking(s) 2008.37 (立普生這麼想)

「投資學」使投資人感受投資的真正意義

日本餐飲業顧問.宇井義行,觀察年輕人為甚麼踏入餐飲業不到三年就離開?追根究柢就是這群人感受不到工作的意義、服務業的本質,也因此無法發揮其工作價值。台灣有些餐廳品牌業者,對其職員提供近3年的教育訓練課程,讓員工從學習中體會工作,培養其成就動機,只有這樣才能持續品牌的成長力量。

巴菲特:有人問我如何研究公司,我告訴他從閱讀公司年報開始啊。他回答:美有近3萬家上市公司呢?我說:那就從字母A開頭吧!

高爾夫球高手Tiger也需要好教練,天下沒有不勞而獲的。如果以為投資就是簡單的買進賣出,聽聽意見、看看報導就會了?那就真的大錯特錯了呢!
學習對投資非常重要,巴菲特近50年投資成績是從不間斷地學習累積而來的,他學習之多之廣之深都超越我們所能想像。
Lipson
讀研究所時也兼職當數學家教,後來一直對商學教育有興趣,我發現擔任企業顧問也跟當家教很類似呢?one on one 的學習特別適合於投資學習。

經過一段時間研究后,慢慢覺得自己懂了?再持續一段時間學習,才驚訝於自己不是真的很懂?投資真的是學也無涯啊! 

 

 

Lipson.Thinking(s) 2008.36 (立普生這麼想)

投資•必須從改變「一個人」開始!

彰化楊銘誠醫師,每天清晨一支竹掃把,把原來髒亂的社區公園變得乾淨漂亮了。在他一個人帶動下,有人修剪數木、有人自願幫忙洗廁所、有人負責倒垃圾、清除雜草裁出美麗的花圃。最後,社區聚集一百多名掃地志工,不只掃公園、還掃公園外街道、掃整個社區。

楊銘誠:我是一個很平凡的人,沒想要做甚麼大事。只是心痛於現在的台灣,像一座髒亂的公園。因為髒,所以大家都可以在這裡隨意丟垃圾拉狗屎,最後整個地方都毀了。罵很簡單,但也要有人拿起掃把啊!

千萬別小看「一個人」的力量,也不可輕忽從改變一個人開始的重要性。
投資是一種播種(Seeding),別小看「一塊錢」的力量,由自己開始,然後再一個人一個人的影響改變他()們。
大家習慣於把資本市場不好的地方,解釋為人性的貪與怕,但是如果能讓投資人深入瞭解投資的良幣(Good Money)本質,是不是能克服人性,理性平常心面對資本市場呢?

先改變自己,再改變別人吧!不只是空掃地,也要不斷地掃心地。就像愣嚴經所講的:人人都把心地掃,世上無處不淨地。 

 

 

Lipson.Thinking(s) 2008.35 (立普生這麼想)

不是老師,只是個老學生!

以前教過幾年書,曾在CPC、顧問公司及商學院兼過幾門企管課程,也習慣於學生叫我陳老師。是自從台灣有線電視的股市解盤老師出現后,發現有些叫我老師的人表情卻怪怪的,只好委婉告知契約客戶只要叫我陳顧問就好了!
或許是股市沒有真正的老師吧?資本市場裡每位參與者(不管您的機構有多大多久)都是個學生,我只是個在裡面有20幾年經驗的「老學生」罷了!

孔子:先行其言!有教無類!

這幾年孔子思想愈來愈被重視,很多中外哲學家研究孔子二千年前的智慧。半部倫理可以治天下,孔子的仁、義、禮、智中心思想,可能成為新世紀的不一樣的生命價值。
孔子可以說是「好老師」的典範啊!其中的「先行其言」「有教無類」更是成為老師的最重要條件。
Lipson
也一直僅記在心:「自己做不到的」無法輔導要求客戶;「對有心學習者」盡心盡力盡性教導協助,扮演好的老學長及先行者角色。

好為人師!如果是一顆歡喜傳遞福音的心,那是件美事;如果事事顯得高人一等,以為高明到能指導別人,那就不必了。 

 

 

Lipson.Thinking(s) 2008.34 (立普生這麼想)

親愛的,神父不是神呢?

有一天客戶的朋友突然問我:你不是專家顧問嗎?為甚麼不預知有2008金融海嘯呢?當時,我一時語塞,也不知該如何回答她?
心裡想著:海嘯或地震要來,應該還沒有那位專家學者能預先知道吧?
企管顧問有時很像企業的神父,老是講這個不能做;那個不應該做?但是神父可不是神啊!事實上,從2007年起,就反對我的契約客戶建立任何新的投資組合,沒有寫一篇集結報告(Building),寫的也都是回收報告(Return)。我不知道會有這麼嚴重的金融海嘯,只知道整個資本市場過度高估投資風險很大。

沈均生(東海管理學院前院長):沈教授是我在台北大學時的論文指導老師,幾天前在與他用餐時,我問他:2008 Crash,我們學校的教課書是不是應該改寫呢?老師說:問題不出在教課書,是因為浪濤震撼太大了,原有的一些商業原則變得不適用。經由全球化特別是電腦化運用,傷害層面之廣大是前所未見的。

原則(Rules)都是有假設(Hypothesis)的,在其他條件不變下原則成立;當假設不一樣了,原則不但不成立,也可能成為您思考時的阻礙。

顧問是經營者的決策參考者,絕對不應該是決策取代者。就像員工與雇主的關係一樣,僱用的責任是您,成敗責任也是您喔! 

 

 

Lipson.Thinking(s) 2008.33 (立普生這麼想)

管理團隊的品質

Berkshire Hathaway(波克夏)要收購的公司,必須由「術德兼備」的管理人經營,這些人要能贏得巴菲特的尊敬與信任。
對管理團隊的檢驗包括:企業管理人理不理性?企業管理人對股東是否誠實?企業管理人能否獨立思考?

巴菲特:我們不希望與讓人不敢恭維的經理人共事,無論他們的公司多麼吸引人,我們不可能與壞人達成好的交易的。

如果用心剖析巴菲特選擇管理團隊的標準,會發現他非常重視他們是否勇於「獨排眾議」,不盲目跟隨同業腳步,不輕信投資機構法人觀點。這點最能反映該管理人是不是理性?是不是以股東權益為主要考量?是不是誠實面對經營環境?
「盲從法人」or「跟隨同業」幾乎是企業經理人的共同通病,同業盲目擴產,自己也立即跟進?同業提高薪資紅利,自己馬上比照?完全沒有自己的主張及獨自思維,巴菲特最瞧不起這類經理人了!

企業的品質就是管理團隊的品質,高品質的投資決策,只選擇高品質的企業,也就是只選擇高品質的管理團隊。
每塊錢都很重要,當然只選擇一流的人和一流的公司。 

 

 

Lipson.Thinking(s) 2008.32 (立普生這麼想)

海角七號了嗎?

票房大賣超過4.6億元,感動近30萬人的海角七號,看到了就在身旁發生的故事,市井小民的生命力。讓人在台式幽默的同時,充滿很多夢想及感動。
果子電影公司的拍片計劃,要不是有中小企業信用保證基金1200萬元保貸,台灣也無法產出海角七號?
影片製作是文化創意產業的基本,台灣每年有近350部新影片排檔,其中國片只占不到1/10

魏德聖(海角七號導演):英雄來自於人格缺陷,人格缺陷就是偏執。
                     
夢想有多大,忍耐力就有多大。

內容通俗卻能表現不俗,海角七號的好,是能把整個大螢幕沈入不斷的笑聲及淚水裡,讓觀眾身蒞其境回味無窮。魏德聖15年來擔任劉德昌及陳國富的副導,海角七號是他自創果子電影公司的第一部上映的長片。
不一定要包含甚麼大道理,笑聲與淚水就能讓人深刻共鳴!

資本市場就像個笑聲與淚水的共鳴體?
血淚汗流的人生最是精彩,酸甜苦辣才有好滋味!
有漲就有跌,有跌就會有漲,不要因為市場的漲跌而生氣或憂慮,智慧投資人最能體會欣賞漲跌的精彩演出吧! 

 

 

Lipson.Thinking(s) 2008.31 (立普生這麼想)

2008.10.16巴菲特投稿紐約時報全文摘要

美國金融市場一團糟,報紙頭條怵目驚心,但我已不斷買進美股,以前除美國公債外,我沒有別的投資。
為甚麼?有個簡單的買進規則:別人貪婪時應恐懼;別人恐懼時應貪婪。
現在彌漫的是恐懼感,即使投資老手也逃不過。投資人提防借貸比率過高或競爭力弱的企業是對的,但對體質健全公司的長期展望憂心忡忡卻沒道理。
我無法預期股市的短期走勢,不知一個月或一年後股價會漲或跌。然而行情可能在市場信心轉強或經濟改觀前就走高,也許漲幅可觀。
你若等知更鳥啼鳴,春天可能已結束。
今天,手中持有現金的人覺得心安,其實不該如此,他們選擇了可怕的長期資產,幾乎不生財且注定會貶值。他們賭稍後可算準時機再進場,在等待好消息時,他們忽視了曲棍球高手的建議:「溜冰時要滑向曲棍球餅預料會到的地方,不是它現在的位置。」
今天,我的錢和我的嘴都嚷著要股票。

2008.10.16巴菲特這篇文章很重要,可以說是「投資學」的濃縮經典喔。

 

 

Lipson.Thinking(s) 2008.46 (立普生這麼想)

台灣的生意之子

三花棉業(SF)創辦人•施純鎰,對唸書沒甚麼興趣的他,從小就愛做生意。
從賣枝仔冰、擺地攤、批貨到開工廠,72歲的他每天熱愛工作的精神,讓人很感動。
他這股把事業內化到身體靈魂的精神,可以見證台灣生意之子的踏實。
三花強調最好的品質,絕不拼價格。工廠作業中盡量不閒聊,「安靜」可促進工作的品質。
施純鎰有一套用人的哲學:用心比能力重要!他會由一個人的動作穿著舉止看人,選擇有三氣的人才:大氣、骨氣及志氣

施純鎰說:凡事用心,結果就會不同。

面對嚴重衰退的經營黑暗時期,優良企業更能沈穩、用心、努力研究與創新,光明來臨時才能一馬當先、馳躍千里。
公司分析(Company Analysis)愈用心學愈體會到:公司看得見的部份,真的是冰山一角;那看不見的部份,才是企業競爭力量的核心。

優秀的生意人很少,優秀的企業家更是稀少啊! 

 

 

Lipson.Thinking(s) 2008.45 (立普生這麼想)

我的公司(My Company)

巴菲特的傳記「雪球The Snowball」開賣,他給的致富秘訣與Microsoft的比爾蓋茲是同樣的二個字:專注。巴菲特也忠告要趁早立志投資,擁有自己的公司或公司的一部份,他就立下35歲要成為百萬富翁。

巴菲特(Warren Buffett):以老闆的心態來投資,股權持有就跟經營事業一模一樣。

這是我的公司;這是我的國家;這是我的地球,心有多寬大,路就有多寬大。
如果您還沒有「這是我的公司」的體會,請您千萬不要急著買進這家公司的股票。
您有自己的公司嗎?這可是您是否能累積財富的重要關鍵喔!
就像您有自己的房子嗎?有自己的珠寶嗎?一樣,智慧投資人知道擁有公司的部份股權就是擁有「自己公司」的一部份。
他的心是不會隨著短期市場股價波動而影響的,只要公司體質健全且經營良好,股價愈低他愈想買更多他的公司的股權。

投資某家公司就表示擁有公司的一部份,股東事實上就是該公司老闆之一,對該公司有權利也有責任。權利是分享公司經營利潤;責任是支持愛護您的公司。 

 

 

Lipson.Thinking(s) 2008.44 (立普生這麼想)

金錢的靈魂(The Soul of Money)

奇美電cmo十週年慶,未來十年將由光電產業轉入綠色產業。
創辦人許文龍感性的說:地球只有一個,為了賺錢污染社會是罪惡的。
他認為經營事業是為了追求幸福快樂,錢要用掉才是錢。
他說:好的琴是愈老聲音愈好,只有藝術是絕對的,所以我賺的錢要投入藝術事業,讓台灣將來不是只有經濟發展上的成就,而是很有藝術文化內函。

藍尼堤斯特(Lynne Twist):金錢就像套在我們鼻子上的鎖環,它總在引領我們走向它想走的地方。

面對面板產業循環低點,許文龍說:重點是我們的眼光一定要站在前面,心要定,路就會走遠。
許文龍強調,黑暗時候就要站出來,一旦太陽出來才能走得更快更遠;時機是不能等待與浪費的,一定要勇於迎向前去。
投資學是門使用金錢的科學,致富學是門生命富足的科學。
Lipson
深信,致富學才是投資學的核心及真正內含。

心靈富裕才能金錢富有,才可能投資致富。先讓自己的心靈富裕起來,金錢自然而然會慢慢成長累積。 

 

 

Lipson.Thinking(s) 2008.43 (立普生這麼想)

投資•知道是一回事,做到又是一回事。

對投資管理而言,做到比知道困難何止百倍?
就是做不到,巴菲特才只有一個啊!
投資人或許花很多心力,學習或挖掘他所不知道的,總以為Data or Information是投資勝負的真正關鍵。但是花同樣時間,從修煉自己的念頭開始,嚴格要求自己投資紀律的人真的很少。

戴晨志(勵志學者作家):對別人不要太計較,對自己要好好計較。

成功的投資人善於嚴格要求自己,以要求別人(企業經營者)的同樣標準要求自己。投資失敗的人花時間在要求別人,檢討經營者、公司、市場及政府。
投資是實踐的過程,跟自己創設事業一樣。
您知道多少是一回事,重點在於您做到多少呢?
這包括非常多的「不該做的事」?也涉及「該做的事」您做得有多麼徹底?
如果以管理的80-20法則解析,應有20%的人真正知道投資的道理,但其中只有4%的人真正做到投資而不投機,難怪財富累積會有M型化現象。

知道不等於做到,而做到才有投資報酬,誰做得徹底誰的報酬就高。 

 

 

Lipson.Thinking(s) 2008.42 (立普生這麼想)

學會獨立思考與懂得愛自己

日本芥川獎小說「一個人的好天氣」,描寫年輕女性生長於泡沫破滅,業不專精失落的十年,靠著打工談戀愛填補生活空虛,最後學會獨立思考與懂得愛自己。

The Emerald TabletAs above so below , As within so without .

只求成長只知前進,也是一種迷失吧?有時候停下腳步,讓頭腦冷靜下來,打開心靈用心體會觀察。不必急著尋找答案,只是慢慢的澄清問題;不要老是希望有人能給您解答,試著以自己的方法獨立思想。科技進步快速,導致大家心急於找答案尋解法,但是真正的Questions是甚麼確還不是很清楚,那來的Solutions呢?
另一個迷失是只外求而不內尋!殊不知一切都應該從自己開始吧?就從愛自己開始,再愛自己家人、自己的東西、自己的工作、自己的公司 如果連愛自己都做不到,如何愛人呢?如果連自己的公司都不愛,如何投資別人的公司呢?

有人擔心美國零利率時代,可能重蹈日本失落十年覆轍?但失落並非迷失,如果人們能改變價值觀及生活型態,有失就會有得,又焉知不是好事呢? 

 

 

Lipson.Thinking(s) 2008.41 (立普生這麼想)

學習區分投資與投機

資本市場效率理論強調流通性,投機(交易者)對市場變現能力及活絡交易,事實上是很有貢獻的。葛拉罕可以說是現代股票投資學之父,他並沒有反對或看貶交易者的意思,他只是要學生清楚知道自己在做甚麼?他認為如果把交易者(Trader)與投資者(Investor)的角色混淆了,甚至時而投機時而投資,那麼資本市場隨之而來的處罰將會是超越想像的嚴厲。

葛拉罕(B. Graham 哥大投資學教授):堅持要求我的學生學習投資與投機之分別,投機者期望價格變動並藉此獲利;而投資者只想以好價格買到好公司。後者通常修養自己能冷靜、耐心、理性;前者剛好是另一種性情,焦慮、急躁、不理性。投機者的天敵不是市場而是自己,他們的數學、財務、會計等專業或許都很強,但如果不能控制情緒,其投資過程也是難以獲利。

Lipson是位企業顧問,資本顧問的重要工作就是輔導契約客戶瞭解投資與投機的區別,協助企業調整資本結構,長期資本可用於長期投資;短期資本則用於短期投資或交易,兩者設定的預期報酬、風險控制、回收計劃都有很大的差異。
可以說大多數人都不適合於投機交易,只可惜台灣股市很多散戶還是習於短線進出,看看我們的交易周轉率就知道了。這實在也是我的責任啊!如何能慢慢引導客戶,讓其體會投資的本質,降低投機交易的風險。

投資是以事業經營角度看待股票;投機是以商品買賣角度看待股票,市場參與者要先學會區別投資與投機,然後再自己做選擇喔。 

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.10 (立普生這麼想)

投資學就是如何使用金錢的一門科學

投資、儲蓄及消費是經濟體三大活動要項,也是個人(或企業)財富的三個流向。
不管投資or儲蓄都是消費的一種「遞延」,犧牲一時的消費,期望帶來往後更大的消費可能。可以說「消費」才是經濟活動最終極目的,也就是如何使用金錢對財富產生關鍵性影響力。

巴菲特:投資的關鍵在公司的競爭優勢,而最重要的是它的優勢可維持多久?公司的產品與服務若有寬而牢固的保護,就能帶給投資人利益。

由「怎麼用錢」就可清楚看出其投資特質為何?
可以分成三種花錢的人:1) 把一元當一元使用的人 2) 把一元當十元使用的人 3) 把一元當一毛使用的人。
第二項才是優良投資人的人格特質,對資本管理而言,一元的十年可能就是十元,對待一元的態度就知道以後能不能變十元的重要觀察點?
所以,投資是門金錢使用的學科,是一門如何犧牲享受遞延消費,讓金錢能滾動累積增值的經濟(商業)行為。

如果您想學「投資學」,可以先學習如何善用每一塊錢開始喔!

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.09 (立普生這麼想)

投資的耐心耐性耐力

Berkshire Hathaway投資的富國銀行、US BanCorp及美國運通都避開高風險的次級房貸業務,S&P同期的銀行指數下跌-60%,但巴菲特是最大股東的這兩家銀行卻是上漲+2%
近二十年來,Berkshire Hathaway平均ROI 21%S&P500指數是12%

佛瑞斯(Mairs&Power.CEO):巴菲特投資致勝的秘訣,總歸一個字就是「耐心」。巴菲特有的是本錢,耐心等待獲利,其他投資人卻未必能如此。

投資關鍵是時間(Time)而不是時機(Timing),時間要夠長才能累積巨富。
短時間掌握價格高低的買賣(Trading)收益,遠低於長時間持有價值企業的投資(Investing)收益。
巴菲特的方法與其他基金公司或投資機構最大的差別在於,他對這Berkshire Hathaway這家公司的完全主控權,他不必也不接受任何其他股東(合夥人)對他指指點點。巴菲特說:如果我在專心作畫,有人走過來說good,我會很高興;有人走過來說 not good,我會叫他走開。
因為絕對專注而產生的巨大耐性,確實是巴菲特投資的秘訣喔!
試問我們有誰能長達十年研究某家公司,而還沒有採取買進動作呢?

凡事盡心盡性盡力,投資是需要高度身心靈3 for 1結合的商業智慧喔。

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.08 (立普生這麼想)

投資經常是聰明反被聰明誤

有位投資家(麥嘉華)說,亞洲國家的銀行因為「太笨了」,沒有牽扯到太多複雜的金融資產,所以在金融海嘯中僥倖躲過一劫。
冰島就是太聰明了,才會淪為這場風暴中第一張倒下來的政府。冰島銀行的作法與Lehman投資銀行一樣,財務槓桿驚人。
冰島人口三十萬,政府外債規模是GDP12倍,2007年冰島政府還是全球各國政府學習看齊的對象呢?

尼采(德國哲學家):沒有真正的事實,有的只是詮釋。

「事實」不一定是「真相」!
就像股票價格不一定是公司價值一樣。
有些成功的「事實」,也不一定是我們應該學習的對象。
就好比有些人很能預測價格,但這並不是投資的本質喔?
投資不是在比誰輸誰贏,也不是在比價格猜測。
那些太執著於價格,以為「價格」才是「事實」的人,很可能聰明反被聰明誤喔?
心有別人(Consideration Others)是「聰明」與「智慧」的最大區別,前者可能高估自己低估別人,金融災難就是這樣才發生的。

只有聰明是不夠的,有才但是無德的企業經營者對社會傷害很大的。

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.07 (立普生這麼想)

有時花錢就是賺錢!

2008 Crash後,各國政府鼓勵消費。日本率先推出消費券,台灣第一個跟進。
國家GDP形成都是來自:民間消費、民間投資、政府支出及國際貿易,對整體國家而言,鼓勵民間消費確實能提高GDP
個人節儉是美德,國家節儉則不一定是德政。
以色列的死海與加利利海的水都是來自約旦河,前者因為水有進不出,一片死寂草木不生;後者水有進有出川流不息,形成流奶與蜜的人間仙境。

孫子:不爭之爭,天下之交;不養之養,掌天下之權。

企業省錢不一定能降低成本,有時花愈多反而賺愈多?
另一種聰明的國家政策是鼓勵民間投資,利用對長期持有證券的稅務抵減,刺激國人購買優良企業的股票or公司債。也可以針對創新事業減免或補貼,引導國人建立自己的永續事業。
投資是資本運用也是花錢的經濟活動,但是經由經營者的努力,事業可以成為賺錢的機器,對社會國家提供價值與貢獻。

經濟理論經常是一體二面且相對形成的,有時要賺錢就需要先花錢,有時不花錢才是真賺錢,商學迷人的地方也就在這裡啊!

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.06 (立普生這麼想)

投資要領只有一個,那就是利上滾利(Compounding)

金錢會隨著時間以某種速度不斷滾動,這就是小錢變大錢的投資要領。
偉大的投資家看待小錢與看待大錢同樣重視,這一點是我們大多數投資人很難做到的。因為小能成其大!面對小錢的態度是往後是否累積大錢巨富的關鍵。

巴菲特:假如1元在幾年後會變成10元,那麼1元和10元是相同的。愈早開始存錢投資,愈早利上滾利賺更多的錢。

良幣的重要定義就是,指那能產生利上滾利效應的金錢!
Good money is compounding money.
如果您金錢使用後能對自己或別人產生利益,那麼您就是良幣持有人。
反之,如果因為金錢使用帶來自己或別人的傷害;或雖然有利,但弊遠大於利,您的金錢就是劣幣。
Lipson
的意思不是要我們小氣不花錢喔!
而是說要學會「如何花錢」才能真正學會「如何投資」。
讓我們花出去的一塊錢,產生十塊錢的複利效益,這正是投資的真正內含。

能產生「利上滾利」的錢,再多也應該花。良幣對人類對社會的貢獻千百倍於劣幣,持有很多劣幣的人不是富裕的人,也不是金錢的主人。

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.05 (立普生這麼想)

好公司吸引好股東

新的投資學理論有「股東行東主義」,強調股東可透持股投票影響公司經營決策,或以買進or賣出股權來表達對公司的信賴支持or討厭唾棄。
企業也會成立「投資人關係部門(IR)」,盡心吸引好的股東,讓投資人更瞭解公司價值及營運計劃,進而產生歸屬感,增加持股忠誠感受。
物以類聚,相同價值觀的股東,也會形成該公司不一樣的「股性」。

王偉忠(電視製作人):我一直相信好的藝人必然多情,多情才能隨時融入新的角色,而每個角色都是一段新的人生,有些角色不能演,必須要「感受」「體會」。

好公司的股東與壞公司的股東不太一樣,這就跟好公司的員工或客戶,與壞公司的員工或客戶不一樣是相同道理的。企業經營者很重要的職責之一就是吸引好股東投資該公司,好股東的特性是:資金來源穩定、以事業主的角度長期支持鼓勵經營團隊、不會隨著市場股價波動買賣持股。好股東看重公司的價值,尊敬公司經營者,喜歡公司提供的商品及服務,以擁有該公司股權為榮。

好股東對優良企業的資本結構有很深遠的影響!想想如果您的合夥人,公司大賺時,急著分紅配股;公司賠錢時,急著出脫股份,這樣的股東對經營者是阻力不是助力喔?

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.04 (立普生這麼想)

如何理性面對市場波動

愛的投資法(Love Investing)主張四個GGood Money(良幣)Good Company(優良企業)Good Person(才德兼備經營團隊)Get rid of Market(忽略市場波動)。對投資人而言,第四個G最難做到。
資本市場每天的報價波動,仍然深深影響著投資人的決策思維及投資行為。
「市場」這部份是涉及人性最深,最不容易冷靜理性面對的挑戰。不管智商多高、學問多麼淵博,仍然難逃資本市場強大的影響力量。

斯賓諾莎(荷蘭哲學家):對於人的研究,可以像對雨、對雷、對電的研究一樣理性客觀嗎?

斯賓諾莎的科學精神也適用於資本市場研究,絕對的理性,不必對人or市場有過高or過低的期望,不必對市場生氣or憂慮,不加入太多自己主觀的、不理性的、不科學的判斷。
Lipson
建議契約客戶平常不要每天查看股價,只要每週看一下即可,除非正在集結(Building)部位 or回收(Return)持股。

市場是買賣交易的平台,市場不是您的老師、也不是您的敵人or朋友。
買賣雙方透過供需力量形成價格及數量,反應參與者對公司的主觀判斷。 

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.03 (立普生這麼想)

健康第一,快樂第二,成功第三。

在王品想要升店長,就要通過三鐵考驗(泳渡日月潭、登玉山、單車遊寶島)
老闆的心是企業文化的關鍵,戴勝益還是抱著「能走就不坐」的儉樸生活哲學,天天背著背包搭著高鐵南北巡店。他每天一定走一萬步,平常不交際不應酬,每天的工作就是思考和寫作。他每天花六小時觀察思考,再把想法寫下來傳達給高階主管。

戴勝益(王品集團創辦人):健康第一,快樂第二,成功第三。

王品集團年營業額近50億,雇用近5000名員工。當科技及金融業大手筆尾牙停辦時,王品把員工聚集台中體育館,欣賞精心計劃的表演節目及嘉年華會般活動,有員工說「在王品工作真的很幸福,真幸運當初選對公司」。
進十年來,年輕學子一心想進高科技或投資銀行業,追求高配股高報酬的工作。但有些有心的年輕人,成功的經營流通業及餐飲業。這也讓投資人瞭解到,事業的本質在貢獻及價值創造,科技高不高,學問大不大,不是事業經營的主體。
Lipson
一直質疑,用金錢真能吸引好的人才嗎?

統一超商•徐重仁、王品•戴勝益都是台灣服務業的典範,也證明台灣企業不只有製造業思維,服務業企業文化已逐漸紮根茁壯。 

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.02 (立普生這麼想)

幫助別人,成長最多的卻是自己。

這句話也是我的心情寫照吧!擔位企業顧問多年,一直堅信「有一流客戶才有一流顧問」對於有任何投機念頭的企業客戶則完全排出在外。
就像巴菲特開始他的合夥事業時的體會一樣:聽得懂的人,五分鐘就聽懂了;聽不懂的人,講五年也一樣聽不懂。
企業經常很辛苦的賺進一些錢,但是經營者沒有正確的觀念,投機賠光盈餘,甚至動用公司的營運資金,將侵蝕企業永續經營能力。台灣企業大多數是辛勤努力的經營者,由於外在金融環境不正確誤導,以為easy money容易賺,一步步陷入風險而不自知。

證嚴法師:人生真正的財富,在於行善。

原本我的想法也跟大多數企管顧問一樣,認為自己沒有能力影響經營者思維,除非經營者自己體會,資本顧問講些甚麼他()們是聽不進去的。
但是2008 Crash后,Lipson有了不一樣的想法,身為企管顧問的我,是否也有責任影響企業經營者?讓他()們瞭解投資與投機的差異?減少投機風險,甚至停止投機行為。

如果企業經營者能體認投資與投機的不同,將其資本配置在增加價值而非增加風險的經營上,投資資本將形成good money,讓財富累積有善的循環。

 

Lipson.Thinking(s) 2009.01 (立普生這麼想)

今天你所做的事情,將決定以後的你。

巴菲特的精靈寓言:十六歲的時候,我心裡只有兩件事,女孩和車子。和女生交往不是我的強項,所以我把心思放在車子上。有一天一個精靈現身在我眼前,告訴我「華倫,不管你選甚麼車,我都給你」,我高興問道「有甚麼附帶條件嗎?」,精靈回答「只有一個條件,這是你這輩子得到的最後一輛車,你得用上一輩子」。我會選出我要的那輛車,但既然知道我必須用這輛車一輩子,您想我會怎麼對待它?我會研讀五遍操作手冊,絕對會把這部車停在車庫裡,稍有一點凹痕或刮傷,一定馬上修補好,以免鏽蝕,我得非常細心照料它啊!

巴菲特:今天你所做的事情,將決定十年、二十年和三十年後你的心靈和身體是甚麼狀況。

您的身心和這輛車沒兩樣,你只有一顆心和一個身軀,必須用上一輩子。如果不細心照料,四十年後你的身子將會成不能使用的車子。
今天您的投資決策,必將影響十年後您的財富狀況。每天的商業心思及投資念頭都要細心照顧,有任何偏差、邪惡想法都要勤於修改及刪去。

金錢就像人們心靈的精靈,金錢運用(事實上就是投資)就像精靈給的需要用上一輩子的禮物,只有真心照顧愛護才能不斷運轉,持續翻滾累積財富。 

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.20 (立普生這麼想)

投資管理的5G:良幣、好人、優良企業、好價錢、好事。 

2008年創立「立普生 研究室(企業投資管理) EIM.Lipson」,立志推動投資的5G,希望把「資本管理 CAM」觀念及方法導入台灣企業。
Good Money:良幣,穩定的資本結構,長期可投資資金。
Good Person
:好人,才德兼備的經營者,投資人而非投機客。
Good Company
:優良企業,有社會責任的好公司,優質的企業文化。
Good Price
:好價錢,有安全邊際的企業價值,合理可預期的資本回收。
Good News
:好事(福音),教育傳遞穩健的投資觀念及方法,財富也要心富。

EIM.Lipson:遵循良幣法則,以好價錢買進好人經營的優良企業,鼓勵企業or個人投資而不投機股票,心靈致富才能投資致富。

什麼是良幣法則(Good Money Principle)呢?資本管理假設,理性的投資人有穩健的自由現金流量(Free Cash Flow),在商業環境下完全以「業主心態」持有優良企業部分股權,良幣使資本運用形成善的循環、生生不息利上滾利。
EIM屬於聯誼性質聚會,不收會員不收費(Go Dutch),是志同道合的組織喔!

資本市場運作常會劣幣驅除良幣,這也是為什麼資本家會這麼少的原因吧?

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.19 (立普生這麼想)

修補經濟斷橋,教育才是關鍵。

商學教育特別是投資學教育,2008 Crash后更顯得重要。如果能多一點人學習投資學;如果能多一點人瞭解商業世界的法則及限制,金融海嘯的傷害可能會減輕一點吧?英國近年來推動「創造力教育」,把人民的創意能力視為義務教育,把教育視為國力也是競爭力。英國首相布朗說:教育是我的第一,現在是第一,未來也是,而目標之一就是培養學生創造力。

佛里曼(美國作家):修補經濟斷橋,教育才是關鍵。你可以緊急紓困給銀行,但你沒辦法緊急紓困給一個世代。

2008 CrashLipson感觸很深,思考著如何建立一個教育機制,把企業投資管理(資本管理CAM)觀念傳遞給公司經營者,CAM對企業真的很重要,只可惜國內中小企業經營者普遍缺少這方面知識。甚至對投資有不正確的認知,最常見的就是把投資與投機混淆了。
企管顧問大前研一提到「個別IQ高、集體IQ低的日本教育現象」,在學校讀書拼死拼活,出了學校毫不讀書。這現象台灣亦類似,教育機制不培養學生獨立思考的能力,導致畢業後停止繼續學習;或者只有別人的觀點,沒有自己的主張。大前認為日本教育最需要的是IC(Innovation & Change),這也是台灣教育所需要的,Lipson也很想在台灣的投資學教育上盡一份心力。

教育(Education)將是21世紀最大且最重要的事業。

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.18 (立普生這麼想)

巴菲特是一部「學習機器」

比爾蓋茲曾說,他與巴菲特的關係是「我們一起學習」。
事實上,巴菲特視蓋茲為他的「第二個兒子」。
巴菲特也認為真的很難教老狗新把戲!他寧可到大學傳播穩鍵的股票投資觀念,他很早就知道,在投資上要影響一個人是很難的?

孟格(Berkshire Hathaway副董事長):巴菲特的成功歸因於一個事實,他是一部學習機器。

Lipson深信Learning Machine = Make Money Machine,停止學習的人終將無法投資致富。新詮釋的「書中自有黃金屋」,是指知識智慧(名詞的書)、學習精進(動詞的書)。「黃金非寶書為寶」真的是很有智慧的家訓呢!每個人的聰明才智差異可能不大,但是一個願意長時間不斷學習;另一個離開學校就停止學習,前者是一部進步的學習機器、後者是部退步的偷懶機器。
創辦成立EIM.Lipson也是以「我們一起學習」為組織目標,這裡沒有誰是老師;或者說每個人都可能是老師。EIM厭惡權威、避免自我,我們只談企業經營、不談股票價量,不知道股市走勢也不預測經濟狀況。

巴菲特不停止地認真學習與瞭解經營,只想找出偉大的企業然後買下它們。

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.17 (立普生這麼想)

金錢的主人

巴菲特看重每一塊錢,他知道這塊錢十年、二十年、三十年後的增值潛力。
一般人只看到「金錢的量」,忽略了「金錢的質」喔!
王永慶的一塊錢跟我們的一塊錢不等值吧?金錢的持有人不同,相同數量的金錢其品質是不相同的。
善用金錢的人常被誤解為小器,事實上很多所謂慷慨的人,只是對自己不小器而已?王永慶一條毛巾可以用十年,但對弱勢苦難的捐助是以億為單位,他才是真正金錢的主人啊!

羅素(B. Russell 美國哲學家):記住你的人性,忘記其餘部份。

什麼是影響「金錢品質」的關鍵呢?金錢擁有者的「人性」吧?
貪的主人擁有貪婪的錢;怕的主人擁有恐懼的錢。
好人的錢是良幣;壞人的錢是劣幣。
所以,金錢的真實價值(品質)是由主人的價值來彰顯的。任意浪費奢侈的錢與幫助需要的錢,同樣的金錢其價值差異很大。前者因為金錢的使用將導致惡的循環;後者因為金錢的使用能啟動善的循環。

一樣是運用金錢,有人是金錢主人;有人是金錢奴隸。金錢是企業很重要的資源之一,如果經營者在心態上無法成為金錢主人,這企業的基石就可能不穩固了!

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.16 (立普生這麼想)

原諒別人,但不要忘記這件事。(Forgive but never forget)

陳致中夫婦認罪,願匯回在瑞士及日本的18.7億元。雲門創辦人林懷民接受專訪時,邊聽著台灣70年代音樂創作「美麗島」邊拭著淚,他說台灣現在什麼都有了,就是少了以前那種「志氣」,那種相信未來會美好的信仰。
原諒阿扁一家人吧?這一家正是近十年來貪婪台灣的一個小縮影吧?學會原諒他()們,我們(台灣大多數人)才能真正解脫,不是嗎?原諒別人也是原諒自己,難道我們沒有錯嗎?阿扁是我們選出來的吧?但是•但是,千千萬萬不要忘記這件事,法律一定要仔細冷靜理性的把它查清楚。原諒的前提是「真正的事實」已經呈現,未來台灣的政治人物都要謹記「阿扁總統」!從政的基本要件就是「不貪財」,如果這點做不到,多麼偉大多麼有才幹,我們也不能選他()

劉兆玄(行政院長):不必忌惡如仇,只要忌惡如惡即可。

Lipson避免談論宗教與政治,總認為這是很個人很主觀的命題,我沒有資格影響別人的信仰、主導別人的觀點。如果把政府視為一家公司,阿扁這個CEO就是企業文化下的產物,證明這家公司還是內藏「貪毒」,雖然政黨輪替但主體還是沒變啊!用什麼方法可以排除這個毒素,是我們未來要認真思考的。

如果您想「賺大錢」,可能要選擇創業吧,就業(從政)一定不適合您。

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.15 (立普生這麼想)

一旦失去理想,就是衰老的開始!

人的生命就像風中蠟燭一樣,只有不斷的燃燒自己才能真正的活下來。
這是神(老天)的旨意啊!火燒得愈旺,愈不會被風吹熄。
生命之火就是每個人內心深藏的使命,也是為甚麼我們還活著的理由。
一個知道自己的使命、確定自己的理想的人,他()的青春會持續存在,火光會一直亮著,這也是人類宇宙的生存法則。

山繆烏曼(S.Ulman美國詩人):青春不是年華歲月,而是一種心境,人一旦失去理想,就是衰老的開始。

只要是涉及金錢的問題(公司財務/投資管理),都離不開人性的考驗。
由於金錢的誘惑太大了,金錢活動的參與者很容易失去理想、迷失自己。
這時候他()們的很多決定將會充滿「貪念」,只想到自己忘了別人,就像風中燭火,原本光亮變成微弱甚至熄滅。沒有自己理想的人,身心靈就開始衰老退步,自我學習能力封閉,聽不進去別人的良心忠告。
常會感慨於年華老去嗎?感覺愈老愈貧窮(錢愈來愈少)嗎?其實這都是一種內心的反映,心還沒有富足時財富不可能富足;沒有理想就沒有奮鬥的力量。

生命的火光就是理想,就是青春的標記。

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.14 (立普生這麼想)

經營者千萬別「玩股票」喔

「玩股票」是投機(Speculation)而非投資(Investment)台灣中小型企業常見的資本管理通病是:拿公司的營運資金(Working Capital)短線進出股市,有些經營者因為嚴重的投機虧損,導致原本獲利的本業陷入財務危機或公司倒閉。
對資本管理而言,「甚麼不能做」比「能做甚麼」還重要!
經營者不玩股票,雖然讓您沒賺到股市的錢,但至少不會讓您虧本。如果經營者熱中於玩股票,資本市場對您的處罰可能會非常嚴厲喔。

葛拉罕(Ben. Graham):愈高度商業化的投資,愈需要高度智慧。

Lipson客戶拜訪時,如果發現其資金不適於投資,一定加以勸阻。當然了,還是有很多老闆聽不進去。資本結構(就像房子的地基)決定投資的成敗!短期資金不能用於長期投資,至於公司的營運資金則不管長短期投資都不應該使用。
因為資本市場短期波動風險很大,如果股價大跌,公司因為營運需要不得不被迫處份投資,巨大的流動性虧損就會產生。
企業經營者還是應該專注在自己的本業上,讓您的公司變成您的績優股票。

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.13 (立普生這麼想)

有福氣且令人感動的艾莉絲(Alice)老師(巴菲特的姑姑)

閱讀巴菲特傳(The Snowball)有關Alice的故事,真的讓人感觸很深喔。
1956
26歲的巴菲特回到自己家鄉Omaha,成立了第一個合夥事業(Buffett Associate Ltd.),七個合夥人資本額是10.5萬美元,最愛他的姑姑Alice投資3.5萬是其最大股東。學校任教的Alice老師對巴菲特最有信心,給他100%的支持,可以把她身上的每分錢交給他。巴菲特也提到他的好鄰居,為了躲他不敢開門,因為巴菲特建議他們投資1萬元在其合夥事業,可是被拒絕了。

巴菲特說:他們躲在樓上,我按門鈴又敲門都毫無回應,我知道是怎麼一回事了!我還記得那一天,就像昨天一般清楚,那是1962621

為甚麼Alice老師會令Lipson感動呢?我們再來看一段巴菲特傳的描述:早期巴菲特曾在Omaha大學開設「穩健的股票投資」成人課程,他從不承諾學員上他的課可以股票致富,也從不炫耀自己投資上的成功經驗。Alice修了他的課,她坐在教室裡以欽佩的眼神欣賞他上課的模樣,不過他給她的成績是C。很多跟Alice去上課的學員,後來加入巴菲特的合夥事業,現在都成為億萬富翁了。
這真是世上最值錢的一門課啊!Lipson一直不鼓勵人們自己買股票,大多數人只要學Alice老師一樣,她就是因為信任所以致富。巴菲特為了感念姑姑的愛與支持,以她的名字成立教師基金會,實際贊助且肯定學校老師對社會的貢獻。

投資是門專業,專業人士當然是少數。鼓勵大多數人買股票,是個正確的政策嗎?

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.12 (立普生這麼想)

當你和比你優秀的人在一起,你就會向上成長一些。

企業投資(資本管理)的方法就是好公司(good company)好價格(good price),聰明的投資人親近好公司、研究好公司的過程,也與交朋友很相像,「朱赤墨黑」依然是鐵則。
朋友好比自己的一面鏡子,能真實反映出其內在價值。投資時選公司也一樣,選擇的過程就是您的投資決策(Selection is Decision)
您選的公司就是您投資思維的一面鏡子,不斷用心觀察鏡子裡的自己,這是投資人很寶貴的必修功課喔!

巴菲特:近朱者赤、近墨者黑,是我年輕時學到的一件事。當你和比你優秀的人在一起,你就會向上成長一些;如果你和比你差的人在一起,很快就會往下掉。

Lipson喜歡問客戶喜歡那一家公司?為甚麼喜歡它呢?能說出幾個理由嗎?如果他()們說是因為某某人說它好or知道誰也投資它?「揮棒落空」我在心裡會內喊著!朋友是您的吧?是自己選的?誰不應也不能替您選朋友。
投資(選公司)也是一樣喔!這是您的公司,一定是您很欣賞認同的公司,某某人喜不喜歡它與你的投資無關。如果您知道自己金錢的重要性,只選擇好公司(or最好的公司)顯然是重要的投資方法之一?

孔子說,友直友諒友多聞!投資誠實、良善、知識的企業吧!

 

 

Lipson.Thinking(s) 2009.11 (立普生這麼想)

投資的手感經濟,慢工細活用手思考。

日本人對藝匠的敬重,超乎我們所想像,深度的手藝傳承要四十年。
對於老店名匠的作品,日本人只在乎價值不在意價格。對工作一絲不茍,嚴格的流程工序要求,全身心靈集中專注,意志力完全貫徹在工作上,這種內隱技巧培養出「只毫釐差天地」的真功夫。

李仁芳(政大管理教授):手感經濟追求至善、永不止息,全神貫注在工作上。用手思考的技藝、巧思,是難以言傳的內隱式知識(Tacit)
Because wisdom can not be told.

用手思考的藝匠精神真的很讓Lipson震撼,原來真功夫的粹煉就是要這樣啊!
投資不能只用頭腦思考,如果能身體及心靈合用,那麼用手、用腳、用身體思考就是投資功力升級的關鍵吧?
可以試著問問自己,您想投資的公司在您手上「把玩」多久呢?
您有全心全力全性專注它嗎?您會親自體驗它的商品或服務嗎?您對它的價值肯定確認嗎?還是只知道它的價格變動?

用手思考就是一種身心靈體驗,有些公司差異真的非常細微,但只要投資的時間拉長,很小的差異也會產生很大的差距喔!