＠  成長投資法 , 成長創造財富 , 為何投資於營收高度成長的股票能創造財富 ? 

＠  成長型投資人買進眾人看好的績優股 , 價值型投資人用低廉的價格買進物超所值的股票 . 

＠  投資就是不以借貸方式購入資產 , 並以這項資產的經常收益和資產增值 ,  創造長期利潤 .
      投機則是以融資方式購入資產 , 以追求短期利潤 . 短線投機的交易成本和稅賦都很高 ,
      非但嚴重侵蝕本金 , 投資人還需耗費精力注意市場變化 . 因此 , 我們不認為投機能創造利潤 .  

＠  我們列出13項成長股的特性 , 使投資人能夠以簡馭繁 , 篩選出長期投資標的 . 合格的成長股 ,
      必須對每個問題的答案都是肯的 :
      1. 公司是否屬於強勢產業 ? 是否屬於成長型產業 ? 主要競爭對手的營運狀況是否良好 ?
      2. 公司的產品是否具有市場優勢 ? 值得投資的公司 , 毛利率必然領先同業 .
      3. 公司產品的市場佔有率是否有成長的驅勢 ? 或至少維持不變 ? 分析營收數據時 ,
          務必注意價格變動因素 .
      4. 公司是否能持續定期推出新產品 , 以確保市場地位 ?
      5. 公司的成本控制是否合理 ? 管銷費用比率是否合理 ? 這兩項數據是公司盈餘成長的重要指標 .
      6. 公司是否能達成預估盈餘 ? 仔細比較預測數據和實際達成的數據 .
      7. 公司的年盈餘成長率是否穩定 ? 穩定代表優秀 , 也是投資高本益比股票的基礎 .
      8. 公司是否能長年維持盈餘成長率 ? 這是檢視公司產品在市場上消長狀況的最有效數據 .
      9. 公司是否制定簡明的經營策略 , 以因應市場環境和同業競爭 ?
      10. 公司是否專精於某類產品或服務項目 ? 簡明和專精是績效優良的基礎 .
      11. 公司的財務報表是否亮麗 ? 現金是否充裕 ? 資產報酬率是否增加 ? 更必須注意公司購買庫藏
            股票的資金來源 , 是盈餘 ? 還是貸款 ?
      12. 深入評估公司的經營階層 , 是個人秀還是團隊運作 ? 經理人的流動率 ?
            同業是否有意向公司挖角 ?
      13. 你是否願意以目前的市場價格購入標的股 ? 值得投資的成長股 , 必然獲得大多數投資人的認同 ,
            價格一定不便宜 .
＠  在稅賦的考量下擇優買進 , 長期持有 , 應該是最聰明的投資策略 . 但是 , 手上的股票基本面轉壞 ,
      精明的投資人還是應該即時脫手 . 出售持股的時機大致可歸納成三項 :

1. 運用13項選股原則檢測手中持股 , 發現某檔股票的基本面轉壞 , 而且在可預見的未來 ,
沒有轉好的可能性 , 就應該斷然出脫 . 成長投資法的選股重點就是盈餘成長 ,
如果失去這項利益 , 顯然沒有理由長抱持股 .

2. 手中持有的股票 , 突然出現盈餘大幅滑落的現象 , 與預估數值差距很大也是賣股時機 .

3. 持股的本益比太高 , 也可能是賣股時機 . 但是本益比不是成長股的唯一指標 ,
必須進一步分析內容 . 成長股定義就是盈餘成長 , 投資人經常要面對較高的本益比 .  

＠  檢視一家公司的經營能力 , 投資人必須先問自己三個問題 : 這家公司的經營策略是否簡單明確 ?
      是否合理 ? 能否被成功地執行 ? 有效執行良好的經營策略 , 就能創造良好的品牌形象 ,
       達成持續盈餘成長 . 一家公司只要這三項因素都保持健康狀態 , 就是優良成長股 .  

＠  成長投資的決策過程包括二大步驟 :
      第一 , 找出具有成長潛力的股票 ;
      第二 , 估算合理的買進價位 . 一旦找定具有業績成長能力的股票 , 就必須計這檔股票的價值 .  

＠  估算成長股的未來盈餘數值 , 是決定這檔股票合理價位的第一步 . 評定成長股的合理價位 ,
      關鍵點在於判斷預估盈餘是否太高 . 上市公司調降預估盈餘數字 ,
      是成長投資人賠錢的最主要原因 . 因為成長股票的本益比通常較高 .

＠  評定股票合理價位的目的 , 在於進一步估算投資報酬率 . 如果你買進一檔股票 ,
      預估年盈餘成長率20% , 永遠不分配股息 , 你的年投資報酬率(ROI)將高達複率20% .
      由於獲利全部是股票上漲的結果 , 出售持股才能實現利益 .
      複利式驚人的投資報酬率 , 是我們大力推薦成長股的原因 .

＠  有些投資人根據本益比高低 , 做為選擇股票的指標 . 他們往往選擇類股中本益比最低的股票 ,
      這種方法恰與成長投資的原則背道而馳 . 本益比高的股票不見得貴 ,
      本益比低的股票不必然便宜 . 根據成長投資的原則 , 你必須以較高的代價換取利潤 .
      第一流的公司通常有眾多強勢產品 , 盈餘持續呈現高速成長 , 經營團對優秀而且本益比也最高 .  

＠  本益比不能做為區分好公司和不好公司的標準 , 更不是劃分成長股與價值股的分界線 .
      如果成長率相同 , 個股的本益比偏低 , 就是理想的買進時機 .
      如果本益比過高 , 不妨再等一段時間 .

＠  選擇高成長股票長期持有 , 是投資獲利的不二法門 . 事實上 , 上市公司如果能長期維持高盈餘
      成長 , 市場會主動調昇它的本益比倍數 , 獲利將更為驚人 . 

＠  賣出賺錢的股票 , 抱牢賠錢的股票 , 顯然不是聰明的投資策略 , 股價會上揚 ,
      是因為公司的基本面良好 , 盈餘將會繼續成長 , 股價將繼續上漲 . 股價會下跌 ,
      則是因為公司的基本面不好 , 無法達成預估盈餘 , 所以股價仍將持續滑落 .  

＠  投資人必須謹記 : 以短期股票表現而言 , 好公司不必然是好股票 , 爛公司也不見得是壞股票 .
      但是就長期而言 , 優秀公司的股價必然會有所表現 .