EIM.Lipson 立普生企業投資管理(Enterprise Investment Management)
立普生方法 (Lipson Methods) 第七頁 核心投資法
@ 華倫巴菲特所主張的[核心投資]
,其實是一個相當簡單的觀念
, 選擇長期獲利高水準的績優股
,
將資本投入在這些極少數的股票上
, 不論短期股市如何震盪都要長抱不放
. 所以重點是
:
1. 要如何找尋績優股
?
2. 投資組合中要有多少種股票
?
3. 如何界定持股集中度
?
4. 到底要持股多久
, 才叫做長抱不放
?
@ 發覺出符合巴菲特核心投資的好股票
, 過去必定有長久優良的營運記錄 , 卓越的經營管理團隊
,
穩定的未來獲利
. 核心投資的觀念就是將資金集中投資在符合這些原則的優良企業
.
選股愈少
/ 獲利愈多
. 巴菲特建議一般投資人甚至持有三檔股票就夠了
.
@ 簡單回答[到底要買多少種類的股票才算是持股集中]
? 答案就是同時持股不要超過十檔股票
.
費雪(
Philip Fisher )以核心投資組合著名
, 他喜歡集中持有少數充份了解的績優股
.
1929 股市大崩盤後
, 費雪成立自己的投資管理公司 , 同時也體驗到要讓受託客戶獲利是多麼重要的事
.
他認為如果對投資標的愈了解
, 投資管理績效就會愈好
.
一般說來費雪會將投資標的公司數量縮減到十家以下
, 並將五分之三的資金集中投資其中的三到四家
.
@ 集中加碼高獲利的優良企業
, 對巴菲特而言
, 一家公司若真的值得投資
, 他會大幅加碼投資
.
他認為每位投資人如果認真研究
, 找到一家自己認為很好的投資標的
, 就要有勇氣及信念將自己
所有資金的1/3投資進去
.
@ 核心投資是長期最有可能獲利的投資方法 . 但投資人需要耐心地持有他們的投資組合
,
不被別人的短線獲利所迷惑
. 銀行利率的變動
, 或是企業獲利預估數字公布等因素 ,
雖然會影響短線走勢
, 但時間一旦拉長
, 潛藏於企業內部的獲利成長力自然會主宰股價
.
到底持有股票多久比較好
? 答案是沒有絕對的時間限制
. 持股長抱的目的絕非要刻意讓周轉率
接近於零 ,
所以若是過於堅持完全不賣以致於錯失絕佳機會也是不對的
.
以持股周轉率的角度來衡量
, 周轉率大約控制在10%
- 20%左右
.
10% 的周轉率表示持股會續抱十年 / 20%周轉率表示持股大約達五年
.