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EIM.Lipson 立普生企業投資管理(Enterprise Investment Management)

 

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立普生方法 (Lipson Methods) 第七頁  核心投資法

@  核心投資法 : 選擇長期獲利高於平均水準的績優股(優良企業) ,  將資金重押在這幾家企業股票上 .
不論短期股市如何震盪都要長抱不放 , 把自己當成這家優良企業的老闆 . 核心投資的過程包含 :
1.
以巴菲特的投資選股原則評估企業 , 選擇 3 8 家未來持續獲利成長的企業 .
2.
分配投資資金時 , 要將大部份資金集中投資於未來獲利高度成長的企業 .
3.
只要市場不持續惡化 , 保持投資組合不變至少 3 5 .
4.
做好心理準備 , 不管股價如何波動 ( 大漲or大跌 ) 都要保持冷靜

@  華倫巴菲特所主張的[核心投資] ,其實是一個相當簡單的觀念 , 選擇長期獲利高水準的績優股 ,
 
將資本投入在這些極少數的股票上 , 不論短期股市如何震盪都要長抱不放 . 所以重點是 :
1.
要如何找尋績優股 ?
2.
投資組合中要有多少種股票 ?
3.
如何界定持股集中度 ?
4.
到底要持股多久 , 才叫做長抱不放

@  發覺出符合巴菲特核心投資的好股票 , 過去必定有長久優良的營運記錄 , 卓越的經營管理團隊 ,
穩定的未來獲利 . 核心投資的觀念就是將資金集中投資在符合這些原則的優良企業 .
選股愈少 / 獲利愈多 . 巴菲特建議一般投資人甚至持有三檔股票就夠了 .  

@  簡單回答[到底要買多少種類的股票才算是持股集中] ? 答案就是同時持股不要超過十檔股票 .
費雪( Philip Fisher )以核心投資組合著名 , 他喜歡集中持有少數充份了解的績優股 .
1929
股市大崩盤後 , 費雪成立自己的投資管理公司 , 同時也體驗到要讓受託客戶獲利是多麼重要的事 .
他認為如果對投資標的愈了解 , 投資管理績效就會愈好 .
一般說來費雪會將投資標的公司數量縮減到十家以下 , 並將五分之三的資金集中投資其中的三到四家 .  

@  集中加碼高獲利的優良企業 , 對巴菲特而言 , 一家公司若真的值得投資 , 他會大幅加碼投資 .
他認為每位投資人如果認真研究 , 找到一家自己認為很好的投資標的 , 就要有勇氣及信念將自己
所有資金的1/3投資進去 .  

@  核心投資是長期最有可能獲利的投資方法 . 但投資人需要耐心地持有他們的投資組合 ,
不被別人的短線獲利所迷惑 . 銀行利率的變動 , 或是企業獲利預估數字公布等因素 ,
雖然會影響短線走勢 , 但時間一旦拉長 , 潛藏於企業內部的獲利成長力自然會主宰股價 .
到底持有股票多久比較好 ? 答案是沒有絕對的時間限制  . 持股長抱的目的絕非要刻意讓周轉率
接近於零 , 所以若是過於堅持完全不賣以致於錯失絕佳機會也是不對的 .
以持股周轉率的角度來衡量 , 周轉率大約控制在10% - 20%左右 .
10%
的周轉率表示持股會續抱十年 / 20%周轉率表示持股大約達五年 .